O EUR/USD recuou novamente em direção à zona de 1,1370 na segunda-feira, a negociar perto de 1,1372, após devolver os ganhos iniciais, num contexto em que os mercados se mantiveram cautelosos antes das divulgações de crescimento da Zona Euro e da decisão de política monetária da Reserva Federal. O apetite pelo risco melhorou após uma pausa nas hostilidades entre os EUA e o Irão, o que fez descer os preços do petróleo e sustentou os mercados acionista e obrigacionista. O West Texas Intermediate situava-se perto de 83,60 dólares por barril, a cair mais de 7%, à medida que se dissipavam as preocupações com disrupções de oferta.
As atenções estão centradas na estimativa preliminar do PIB do segundo trimestre. A Zona Euro deverá crescer 0,2% em termos trimestrais (QoQ), após uma contração de 0,2%, enquanto o crescimento anual é estimado em 0,4% face a 0,3%; a Alemanha deverá ficar inalterada em termos trimestrais depois de um crescimento de 0,3%, com o PIB anual em 0,6% face a 0,4%. Está também prevista a divulgação do IPC preliminar de julho na Alemanha, com uma subida mensal de 0,7% esperada após uma queda de 0,3%, enquanto a taxa anual anterior foi de 2,3%. Do ponto de vista técnico, o par continua limitado abaixo da SMA de 20 períodos em 1,1391 e da SMA de 100 períodos perto de 1,1420, com o RSI de 14 períodos em 41; a resistência situa-se em 1,1375 e 1,1386, enquanto o suporte é identificado em 1,1369.
Posicionamento em Derivados e Perspetiva Técnica
Ao navegarmos os últimos dias de julho de 2026, aconselhamos os traders de derivados a adotarem um posicionamento defensivo em contratos de EUR/USD. Com o par a debater-se abaixo da SMA de 20 períodos em 1,1391 e da SMA de 100 períodos perto de 1,1420 no gráfico de 4 horas, o viés de curto prazo continua fortemente inclinado para o lado baixista. Se o nível de suporte em 1,1369 ceder, antecipamos uma descida rápida, tornando opções put de curto prazo ou posições curtas em futuros particularmente atrativas.
Fatores Macro e Volatilidade Orientada por Eventos
Devemos acompanhar de perto a próxima divulgação do PIB preliminar do segundo trimestre da Zona Euro, onde uma expansão trimestral projetada de 0,2% sucede a uma contração anterior de 0,2%. Historicamente, quando o crescimento alemão estagna, como agora se prevê, o euro enfrenta uma pressão vendedora acentuada face a um dólar norte-americano resiliente. Os traders de derivados podem explorar a volatilidade esperada através da compra de straddles ou strangles, visando beneficiar de movimentos de rutura (breakout) acentuados após o anúncio.
Além disso, o arrefecimento das tensões geopolíticas fez recuar o WTI mais de 7% para cerca de 83,60 dólares, pressionando em baixa as expectativas mais amplas de inflação influenciadas pela energia. Esta queda do petróleo espelha correções históricas, como a descida da energia no final de 2018, que rapidamente pesou sobre o IPC da Zona Euro e obrigou o BCE a manter uma postura cautelosa. Se o IPC de julho da Alemanha ficar aquém do esperado ressalto mensal de 0,7%, antecipamos que o euro caia ainda mais, reforçando a nossa perspetiva baixista no curto prazo.
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