Uma pausa nas hostilidades entre os EUA e o Irão não conseguiu impulsionar as ações norte-americanas quando a sessão em Wall Street arrancou, com os ganhos iniciais a serem usados para reduzir a exposição a títulos tecnológicos. O Nasdaq 100 caiu para o nível mais baixo desde o início de maio, num movimento reforçado por uma queda de 3% da Nvidia. A volatilidade liderada pela tecnologia superou qualquer alívio decorrente de uma geopolítica mais calma, enquanto o calendário denso de eventos de mercado desta semana limitou o apetite para acrescentar risco.
As ações europeias mantiveram-se mais estáveis, beneficiando de um recuo dos preços do petróleo, que tem apoiado o sentimento na região à medida que o crude tem vindo a recuar. No entanto, a durabilidade dessa resiliência continua incerta, dada a reputação de agosto em termos de volatilidade. A atenção está a virar-se para uma série de resultados das grandes tecnológicas, com os desfechos a serem provavelmente avaliados à luz dos resultados recentes da Alphabet.
Fraqueza do Nasdaq e Estratégia com Derivados num Contexto de Volatilidade Crescente
Temos de reconhecer que o facto de o alívio geopolítico não ter desencadeado uma subida das ações é um importante sinal de alerta para o mercado. Uma vez que o Nasdaq 100, fortemente exposto à tecnologia, já caiu quase 10% face aos máximos recentes, aconselhamos os negociadores de derivados a evitarem regressar precipitadamente a posições longas em ações. Em vez disso, devemos concentrar-nos na compra de opções put de proteção ou na utilização de bear put spreads para fazer hedge contra novas descidas nas gigantes tecnológicas sobrevalorizadas.
Com líderes de mercado como a Nvidia a registarem quedas acentuadas de 3% num único dia, a volatilidade implícita está a disparar. Devemos procurar capitalizar este ambiente vendendo call spreads fora do dinheiro para encaixar prémios elevados, em vez de tentar antecipar o fundo do mercado. Historicamente, quando os resultados das tecnológicas de elevado peso não correspondem às expectativas elevadas, as oscilações diárias do Nasdaq podem facilmente ultrapassar 2%, tornando críticas as estratégias de risco definido.
Resiliência do Mercado Europeu e Estratégias para a Volatilidade de Agosto
Embora os índices europeus se mantenham estáveis porque o Brent recuou para perto dos 75 dólares por barril, esperamos que esta estabilidade seja de curta duração. Recomendamos a utilização de straddles longos em grandes índices europeus para beneficiar dos movimentos súbitos de preços que antecipamos quando a volatilidade de agosto se manifestar. Historicamente, agosto é um dos meses mais turbulentos para os mercados globais, com o índice de volatilidade da CBOE (VIX) a registar, em média, um pico assinalável durante esta janela sazonal.
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