Os mercados preparam-se para a decisão do FOMC de quarta-feira, com a Fed provavelmente a manter as taxas entre 3,50% e 3,75% pela quinta reunião consecutiva, numa altura em que o petróleo negocia acima dos 100 dólares por barril e complica o panorama inflacionista. A inflação nos EUA abrandou em junho para 3,5% em termos homólogos, mas continua acima do objetivo de 2%, e uma mensagem mais agressiva (hawkish) tenderá a elevar as yields das Treasuries e o dólar, aumentando o custo de oportunidade do ouro. O ouro recuperou em direção aos 4.100, embora o momentum esteja contido e a média móvel simples (SMA) de 50 dias esteja a atuar como resistência; uma postura mais firme da Fed poderá recentrar a atenção nos 4.000, ao passo que um tom mais dovish poderá abrir espaço para um movimento em direção aos 4.200.
No Japão, espera-se que o BoJ mantenha as taxas em 1,00% na sexta-feira, após a subida de 25 pb em junho para um máximo de 31 anos, com o debate centrado em saber se poderá surgir outro movimento em setembro ou outubro. O USD/JPY atingiu 163,97 na semana passada, um máximo de 40 anos, antes de recuar; a tendência de alta mantém 164,50 no horizonte, mas uma surpresa de política monetária ou o risco de intervenção poderá puxar o par em direção a 162,00. O BoE também deverá manter as taxas em 3,75% pela quinta vez, com a inflação no Reino Unido em junho nos 2,6% e uma votação esperada de 7-2, enquanto a recuperação do GBP/USD a partir de 1,3300 depende da orientação (guidance) e de qualquer discussão sobre o aperto quantitativo.
Estratégias de negociação com derivados para Ouro, USD/JPY e GBP/USD
Aconselhamos os traders de derivados a gerir de forma rigorosa as posições em ouro em torno da resistência dos 4.100 antes da crucial decisão de taxas de juro da Fed na quarta-feira. Historicamente, uma subida do crude acima dos 100 dólares por barril pode elevar rapidamente as expectativas de inflação global, uma vez que uma valorização sustentada de 10% no petróleo tende, em geral, a acrescentar 0,2% ao IPC (CPI) “headline” num único trimestre. Se a Fed sinalizar uma potencial subida de taxas em setembro para contrariar estas pressões energéticas crescentes, favorecemos a compra de opções put de curto prazo sobre o ouro, com objetivo no suporte dos 4.000.
No par USD/JPY, devemos procurar explorar a elevada sensibilidade do mercado perto do recente pico de 40 anos em 163,97. Embora o impulso de subidas de taxas do Banco do Japão permaneça limitado por iniciativas políticas de crescimento, intervenções unilaterais anteriores de Tóquio nos mercados têm historicamente desencadeado quedas acentuadas e súbitas de 2% a 3% nos pares com iene. Recomendamos colocar ordens buy-limit perto da zona de correção dos 162,00 para capitalizar a tendência subjacente de alta do par em direção a 164,50.
Por fim, consideramos que as estratégias com derivados em GBP/USD devem inclinar-se para posturas defensivas ou baixistas antes da reunião do Banco de Inglaterra. Uma vez que a inflação no Reino Unido arrefeceu recentemente para 2,6%, qualquer sinal de que os decisores estão confortáveis com este progresso poderá desencadear uma venda acentuada da libra. Sugerimos a compra de opções put de curto prazo sobre o par cambial para proteger contra uma queda de regresso ao suporte de 1,3300.
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