As ações norte-americanas prolongaram até sexta-feira uma consolidação de curto prazo. O índice S&P 500 terminou a subir 0,05%, depois de oscilar na sequência da queda de 1,2% de quinta-feira, à medida que os mercados digeriam os resultados da Alphabet (GOOGL) e da Tesla (TSLA), o aumento das tensões no Médio Oriente e uma subida do petróleo.
As atenções viram-se agora para um calendário carregado de resultados, com a Microsoft (MSFT) e a Meta Platforms (META) a apresentarem contas na quarta-feira, seguidas da Apple (AAPL) e da Amazon (AMZN) na quinta-feira, enquanto o Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) anuncia a política monetária na quarta-feira. Os futuros ligados ao S&P 500 apontavam para uma abertura em alta de 0,9% e foram descritos como a negociar em torno dos 7.500 pontos, depois de terem recuperado grande parte da venda anterior; foram referidas resistências nos 7.540-7.560 e suportes nos 7.480-7.500. O inquérito de sentimento dos investidores da AAII mostrou 29,6% de respostas otimistas face a 42,3% pessimistas, e o índice foi caracterizado como em consolidação após fortes ganhos em abril e maio.
Abordagens estratégicas para traders de derivados num mercado em consolidação
Estamos atualmente a acompanhar os futuros do S&P 500 a consolidarem em torno do nível crucial de 7.500, o que cria um contexto tático para os traders de derivados. Embora o índice esteja a tentar recuperar da correção recente, a resistência mantém-se firme entre 7.540 e 7.560, com um suporte sólido entre 7.480 e 7.500. Atendendo a este intervalo estreito, recomendamos que os traders de opções privilegiem estratégias de negociação em диапазão, como iron condors, para capitalizar a erosão do prémio durante esta fase irregular.
Com os resultados das grandes tecnológicas — Microsoft, Meta, Apple e Amazon — a serem divulgados esta semana, a par de uma decisão de taxas do FOMC muito aguardada, a volatilidade deverá intensificar-se. Historicamente, a semana da reunião do FOMC no final de julho regista um aumento médio da volatilidade implícita (VIX) de 5% a 8%, à medida que os traders incorporam a incerteza sobre as taxas de juro. Sugerimos a compra de straddles ou strangles de curto prazo antes de quarta-feira, para beneficiar desta esperada expansão da volatilidade implícita.
Sentimento dos investidores, volatilidade e posicionamento defensivo
O mais recente inquérito de sentimento dos investidores da AAII mostra que o sentimento pessimista subiu para 42,3%, contra apenas 29,6% de otimistas. Este nível elevado de pessimismo tem historicamente funcionado como um indicador contrarian de subida, antecedendo frequentemente uma recuperação do mercado em 70% dos casos nas últimas duas décadas. Para explorar esta potencial inversão em alta, consideramos que os traders de derivados devem procurar vender opções put fora do dinheiro (out-of-the-money), para arrecadar prémios elevados de vendedores ansiosos.
Apesar do potencial para uma recuperação de curto prazo, o nosso Volatility Breakout System mantém atualmente uma posição curta, devido a sinais de fragilidade estrutural. Esta postura cautelosa está alinhada com o desempenho histórico de agosto, que tem sido o segundo pior mês do ano para o S&P 500, com uma queda média de 0,6% nos últimos 20 anos. Assim, aconselhamos manter um posicionamento defensivo, adquirindo puts de proteção nas carteiras de ações existentes, para cobrir o risco de uma correção mais forte no final do verão.
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