Os preços do petróleo, que tinham subido ao longo da semana, recuaram com a realização de mais-valias, proporcionando um breve alívio às ações. São esperados novos ataques durante o fim de semana e os EUA e o Irão continuam sem se aproximar de conversações para um cessar-fogo, mantendo inalterado o enquadramento geral de risco. O apoio de um crude mais brando é, assim, encarado como temporário, com a pressão sobre as ações a dever regressar na próxima semana.
A próxima semana traz uma sequência intensa de resultados empresariais, mas o tom em torno das contas é descrito como pouco provável de estabilizar os mercados. Os números mais recentes da Alphabet são apontados como reforçando a sensibilidade aos planos de forte despesa de capital dos hyperscalers, enquanto a época de resultados decorre em paralelo com ataques militares em curso. A postura global do mercado é caracterizada como uma continuação do desapalancamento ao longo do verão.
Estratégias para a Energia e Volatilidade Mais Ampla do Mercado
Sugerimos que os traders de derivados procurem capitalizar a breve trégua nos preços do petróleo, posicionando-se para um regresso da volatilidade na energia. Embora o crude Brent tenha recuado recentemente para perto dos 78 dólares por barril, as tensões geopolíticas em curso no Médio Oriente significam que esta descida deverá ser temporária. Recomendamos a compra de opções de compra (calls) de curto prazo sobre o petróleo bruto ou a utilização de bull call spreads para beneficiar de choques súbitos de oferta nas próximas semanas.
O mercado acionista em geral enfrenta ventos contrários severos à entrada em agosto, um mês historicamente associado a menor liquidez e a maior fragilidade das bolsas. Nos últimos 20 anos, agosto tem sido de forma consistente um dos meses com pior desempenho do S&P 500, frequentemente com rendibilidades médias negativas. Aconselhamos a compra de opções de venda (puts) defensivas sobre os principais índices acionistas para proteger carteiras de uma nova vaga de redução de risco (derisking) durante o verão.
Volatilidade dos Resultados e Despesa dos Hyperscalers
A ansiedade em torno da enorme despesa em infraestruturas por parte das gigantes tecnológicas está a limitar o potencial de os resultados salvarem o mercado. As projeções atuais indicam que a despesa de capital agregada dos principais hyperscalers está a caminho de ultrapassar os 200 mil milhões de dólares este ano, alimentando receios entre os investidores de retornos adiados no investimento em inteligência artificial. Os traders de derivados deverão considerar estratégias como straddles ou strangles sobre os próximos resultados das tecnológicas, para captar oscilações acentuadas e binárias nos preços, impulsionadas por atualizações desta despesa de capital.
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