A Casa Branca anunciou novas tarifas de, pelo menos, 10% sobre 60 países, reavivando a atenção dos mercados para a política comercial. As medidas replicam em grande parte as anteriores sobretaxas de emergência impostas ao abrigo da IEEPA, mas estão agora a ser reemitidas ao abrigo da autoridade da Secção 301. Esta mudança altera o enquadramento legal, mais do que a manchete económica, substituindo um quadro que se tinha revelado vulnerável a contestações por outro visto como mais robusto. Como resultado, é menos provável que o risco tarifário seja tratado como temporário.
A atenção vira-se agora para a decisão do FOMC da próxima semana e para a orientação de política monetária da Fed. A expectativa anterior apontava para uma pausa nas subidas de taxas no resto deste ano, seguida de cortes em 2027, mas a alteração das condições está a ser associada a uma recente subida dos preços do petróleo. Os mercados estão posicionados para uma subida de taxas mais tarde no ano, enquanto se espera que os decisores mantenham essa opção em cima da mesa na próxima reunião.
Estratégias de Gestão de Risco em Ações e Tarifas
Aconselhamos os traders de derivados a ajustarem rapidamente os seus portefólios, uma vez que estas novas tarifas ao abrigo da Secção 301 passam de um susto temporário a um travão permanente à expansão global. Para cobrir este abrandamento estrutural, recomendamos a compra de opções put defensivas sobre grandes índices acionistas globais, como o S&P 500. Dados históricos de conflitos comerciais anteriores mostram que disputas tarifárias prolongadas comprimem as rendibilidades das ações a nível global, ao mesmo tempo que fazem o índice de volatilidade VIX subir de forma significativa.
Posicionamento em Energia e Taxas de Juro em Resposta a Mudanças Macro
O pico súbito dos preços do crude, que subiram para perto de 85 dólares por barril em contexto de escalada das tensões EUA-Irão, exige ação imediata no espaço de derivados de energia. Sugerimos a compra de opções call de curto prazo sobre crude Brent ou WTI para tirar partido deste choque crescente do lado da oferta. Esta subida da energia já está a refletir-se diretamente nas métricas globais de inflação, tornando os derivados ligados ao petróleo uma proteção crucial para o seu portefólio nas próximas semanas.
Com a Reserva Federal muito provavelmente a sinalizar uma viragem mais “hawkish” na reunião do FOMC da próxima semana, os traders deverão ajustar de forma agressiva as suas posições em taxas de juro. Recomendamos vender futuros SOFR de dezembro de 2026 ou comprar puts sobre ETFs de Treasuries de longo prazo para beneficiar de yields em alta. Dados de mercado mostram que as expectativas de uma subida de taxas no final de 2026 dispararam de perto de zero para mais de 55% nos últimos dias, criando um cenário bastante favorável para estratégias “bearish” em obrigações.
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