A libra esterlina prolongou a queda para a sexta sessão consecutiva, com o GBP/USD a recuar 0,45% e a negociar perto de 1,3300, após um pico inicial ligeiramente abaixo de 1,3400. O máximo foi registado por volta das 04:30 GMT, antes de qualquer catalisador no Reino Unido, e o par foi depois deslizando em baixa num calendário doméstico vazio. A pressão vendedora intensificou-se na manhã dos EUA, levando a cotação para pouco abaixo de 1,3300 por volta das 15:10 GMT; uma recuperação de apenas cerca de 25 pips não conseguiu afastar o par do nível de 1,3300 nas seis horas finais.
A força do dólar definiu o tom, apoiada por preços de energia mais elevados e por dados norte-americanos mais robustos. Notícias de uma ameaça de ataque ao Irão empurraram o Brent acima de 101 dólares e fizeram subir o Índice do Dólar dos EUA em cerca de 0,3%, rumo a 101,50, enquanto os pedidos iniciais de subsídio de desemprego recuaram para 187 mil, face a um consenso de 212 mil e 209 mil anteriormente, o nível mais baixo desde 1969; o GBP/USD perdeu cerca de 50 pips nas duas horas e meia após a divulgação das 12:30 GMT. Os mercados atribuem uma probabilidade de 66,9% a uma manutenção da Fed na próxima quarta-feira e de 33,1% a uma subida, com a probabilidade de pelo menos um aumento em 80,6% até meados de setembro, 86,6% até final de outubro e 92,2% até dezembro; duas subidas até dezembro estão implícitas em 60,0%, visando uma banda de 4,00% a 4,25%, sem cortes incorporados. Nos dados do Reino Unido, aguardam-se o GfK às 23:01 GMT (sentimento esperado em -17, de -23 vs -21), as vendas a retalho às 06:00 GMT (-0,3% m/m após 1,2%; excluindo combustíveis -0,4% após 1,2%), e os PMIs preliminares às 08:30 GMT (compósito 49,3, serviços 48,8, indústria 52,5, inflação nos serviços 3,6%); os PMIs preliminares dos EUA seguem às 13:45 GMT (indústria 54,5, serviços 51). A decisão da Fed é conhecida na quarta-feira às 18:00 GMT, com conferência de imprensa às 18:30, e o Banco de Inglaterra segue na quinta-feira às 11:00 GMT, com intervenção do governador às 11:30, sendo esperado que ambos mantenham as taxas em 3,75% após a votação de junho por 7-2, com dois membros a preferirem 4,00%. Do ponto de vista técnico, as EMAs de 50 e 200 dias convergem ligeiramente abaixo de 1,3400, com 1,3450 e 1,3550 acima, enquanto o suporte se situa em 1,3300, depois 1,3250 e 1,3150; o Stochastic RSI está a aliviar de acima de 90 em direção à zona intermédia dos 70 e a média de 50 dias está perto de cruzar em baixa a de 200 dias.
Recomendações de Trading com Derivados num Contexto de Tendência Desfavorável no FX
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para uma continuação da fraqueza da libra, com o GBP/USD a oscilar perto de 1,3300 após seis quedas diárias consecutivas. Este momentum descendente foi impulsionado integralmente por um dólar norte-americano em forte subida, e não por notícias domésticas do Reino Unido. A compra de opções put de curto prazo sobre GBP/USD parece ser a forma mais eficaz de capturar esta queda em curso nas próximas semanas.
O principal motor desta tendência é o crude Brent a disparar acima de 101 dólares por barril devido à escalada do conflito geopolítico no Médio Oriente. Historicamente, choques energéticos de grande escala, como as crises de 1973 e 2022, desencadearam fluxos massivos de procura de refúgio para o dólar, penalizando fortemente as moedas europeias. Como o Reino Unido não incorpora um prémio de guerra comparável, esperamos que o “greenback” mantenha a vantagem.
Além disso, o mercado de trabalho excecionalmente apertado nos EUA, evidenciado pela queda dos pedidos semanais de subsídio de desemprego para 187.000, reforçou substancialmente o argumento a favor de subidas de taxas pela Reserva Federal. Os mercados de futuros estão agora a incorporar uma probabilidade de 80,6% de uma subida das taxas norte-americanas até meados de setembro, com as probabilidades a subirem para acima de 92% até dezembro. Aconselhamos os traders a tirar partido deste alargamento das expectativas de yields, privilegiando estruturas de derivados long dólar.
Embora o Banco de Inglaterra também esteja a ser “precificado” para duas potenciais subidas de taxas até março, esta postura hawkish simétrica anula qualquer potencial de valorização da libra. As duas reuniões de bancos centrais da próxima semana apresentam riscos significativos de volatilidade, mas o dólar permanece o único beneficiário da procura de refúgio associada ao risco geopolítico. Acreditamos que quaisquer rallies de alívio na libra serão de curta duração e deverão ser tratados como oportunidades de venda.
Níveis Técnicos e Configurações Estratégicas de Trading
Em concreto, sugerimos vender em força na banda de resistência de 1,3400, onde as médias móveis exponenciais de 50 e 200 dias convergiram, formando um “teto” robusto. Os traders podem visar movimentos de queda em direção aos níveis de suporte em 1,3250 e 1,3150 através de bear put spreads. Qualquer fecho diário novamente acima de 1,3400 deverá servir como sinal estrito de invalidação para estas posições curtas.
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