A libra esterlina caiu mais de 0,40% face ao dólar norte-americano, num contexto em que a aversão ao risco penalizou a maioria das divisas do G8, perante a escalada do conflito no Médio Oriente e a especulação em torno de uma campanha norte-americana mais prolongada contra o Irão. O GBP/USD situava-se em 1,3313, depois de tocar um máximo intradiário de 1,3393. O movimento deixou o par com dificuldades em recuperar a zona de 1,3400, à medida que a valorização do dólar ganhava tração.
Mais tarde, a libra estabilizou, mas manteve-se abaixo de 1,3400 e caminhava para uma queda semanal de 0,6%, após ter revertido a partir de 1,3558 na semana passada. Dados de inflação fracos no Reino Unido aumentaram a pressão, enquanto o par recuperou para perto de 1,3385 na sessão asiática, com ganhos descritos como limitados pelas tensões regionais persistentes e por números de preços abaixo do esperado. A atenção deslocou-se, então, para o relatório de Vendas a Retalho no Reino Unido, previsto para sexta-feira.
Fluxos de Refúgio e Riscos Geopolíticos Penalizam a Libra
Observamos uma mudança clara no sentimento de mercado, à medida que as tensões geopolíticas no Médio Oriente impulsionam fluxos de refúgio diretamente para o dólar norte-americano. Com o par GBP/USD a deslizar do pico recente de 1,3558 para perto do nível de 1,3300, recomendamos que os traders de derivados se preparem para uma pressão descendente continuada sobre a libra. Historicamente, em períodos de conflito global acentuado, o Índice do Dólar dos EUA valorizou, em média, 4% num único mês, à medida que os investidores procuram liquidez.
A acrescentar pressão, os dados de inflação fracos no Reino Unido e o aumento das preocupações com a despesa expansionista do primeiro-ministro Andrew Burnham estão a pesar fortemente sobre a libra. Com a inflação no Reino Unido recentemente a cair abaixo do objetivo de 2,0% do Banco de Inglaterra, o diferencial de política monetária entre o Reino Unido e os EUA está a alargar-se. Para os traders de opções, sugerimos a compra de opções put sobre GBP/USD com preços de exercício perto de 1,3150, para cobertura contra novas quedas nas próximas semanas.
Estratégias de Trading e Perspetivas de Mercado
Esperamos também que a volatilidade de curto prazo aumente antes do próximo relatório de Vendas a Retalho no Reino Unido. No mercado global de FX, onde o volume diário médio ultrapassa atualmente os 7,5 biliões de dólares, mudanças súbitas nos dados do retalho podem desencadear eventos de liquidação em grande escala. Para tirar partido destas oscilações rápidas de preços, aconselhamos a implementação de estratégias de strangle longo, que beneficiam de elevada volatilidade.
Enquanto a ameaça de uma campanha militar prolongada se mantiver, é provável que o dólar norte-americano continue em posição dominante. Importa igualmente acompanhar os mercados de energia, onde a volatilidade recente do Brent tem sido, historicamente, um indicador antecedente da força do dólar enquanto ativo de refúgio. Recomendamos manter uma posição líquida curta em GBP/USD nas próximas semanas, recorrendo a stop-loss apertados para proteger contra avanços diplomáticos inesperados.
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