A Alphabet reportou lucros por ação (EPS) de 9,11 dólares, ficando 6,11 dólares acima do consenso de Wall Street. A cotação pouco se alterou após oscilações iniciais, com a GOOGL a subir até 353 dólares antes de cair abaixo de 332 dólares e, depois, estabilizar perto de 342 dólares já próximo do fim da sessão regular. O impulso nos resultados foi impulsionado em grande medida por um aumento de 98 mil milhões de dólares no valor da carteira de participações (equity) da empresa, associado por analistas à sua participação de aproximadamente 14% na Anthropic.
As receitas do segundo trimestre aumentaram 24% em termos homólogos, para 119,8 mil milhões de dólares, superando o consenso em mais de 2,8 mil milhões. As receitas do Google Cloud subiram para 24,8 mil milhões de dólares, à medida que a taxa de crescimento anual acelerou de 63% no 1T para 82% no 2T. As receitas do Google Services aumentaram 15%, para 94,5 mil milhões, com o Google Search & other a avançar 17%, as subscrições, plataformas e dispositivos a crescerem 15% e a publicidade no YouTube a subir 13%. A margem operacional melhorou em dois pontos percentuais, para 34% no 2T.
Implicações do EPS acima do esperado e estratégias com opções
O forte desvio positivo do EPS da Alphabet, para 9,11 dólares, foi impulsionado sobretudo por um ganho contabilístico não realizado de 98 mil milhões de dólares associado à sua participação na Anthropic, o que significa que o negócio core não esteve na origem da surpresa do título. Como este ganho já estava, em grande medida, incorporado no preço, a oscilação pós-resultados entre 332 e 353 dólares rapidamente regressou para perto de 342 dólares. Consideramos que os traders de derivados deverão explorar esta queda súbita da volatilidade implícita, vendendo iron condors ou strangles fora do dinheiro (out-of-the-money) para captar a erosão do prémio.
Crescimento da cloud, solidez financeira e posicionamento de trade
Apesar da reação pouco expressiva da ação, o crescimento homólogo de 82% do Google Cloud, para 24,8 mil milhões de dólares, mostra que a procura empresarial por IA está a acelerar a um ritmo sem precedentes. Para comparação, o crescimento histórico da cloud de concorrentes como a Microsoft Azure e a Amazon AWS tem oscilado em torno de 19% a 30% nos últimos trimestres. Recomendamos aproveitar eventuais quedas de curto prazo na cotação para comprar opções de compra de longo prazo (LEAPs), beneficiando desta forte expansão do negócio de cloud.
Com a margem operacional a subir para 34% e o Google Services a gerar 94,5 mil milhões de dólares, a saúde financeira subjacente da empresa mantém-se extremamente robusta. Ainda assim, a incerteza macroeconómica no curto prazo poderá provocar pequenas flutuações nas receitas de publicidade do YouTube, que cresceram a um ritmo mais moderado de 13%. Para mitigar este risco, sugerimos a montagem de bull call spreads com vencimento a 45 dias, limitando o risco em baixa enquanto se mantém posição para um eventual movimento de valorização.
Historicamente, a ação da Alphabet tende a consolidar durante duas a três semanas após a divulgação dos resultados de meio de ano, antes de retomar a tendência principal. Dados de ciclos de verão anteriores mostram que a volatilidade implícita tende a cair 15% a 25% imediatamente após o anúncio. Aconselhamos os traders a evitarem comprar, neste momento, calls simples de curto prazo com prémios elevados e, em alternativa, a privilegiarem calendar spreads para beneficiar desta estabilização pós-resultados.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
