A negociação nas maiores bolsas de criptomoedas da Coreia do Sul denominadas em won caiu ao longo do último ano, à medida que o mercado acionista recuperou. A Cointelegraph comparou os dados históricos de volume em 24 horas da CoinGecko para a Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit e Gopax em janelas de sete dias em julho de 2025 e julho de 2026, e encontrou fortes contrações em termos homólogos. Usando uma abordagem simples e não ponderada, que tratou cada plataforma de forma igual, a queda média foi de cerca de 77%. Em base agregada, o volume diário médio caiu cerca de 89%, para 305 milhões de dólares, face a 2,82 mil milhões de dólares no período comparável de julho de 2025. Dados da Yahoo Finance mostraram que o KOSPI subiu 114,44% nos 12 meses até 22 de julho, mesmo após recuar do pico de junho.
A ZDNet Korea também estimou na segunda-feira que o volume diário agregado nas cinco bolsas caiu 88% em termos homólogos, e associou a menor receita de comissões à venda de ativos por parte de algumas plataformas. A Korbit angariou cerca de 1,6 mil milhões de won (cerca de 1 milhão de dólares) ao vender 15 Bitcoin e 60 Ether. Um relatório da Tiger Research publicado na CoinGecko e atualizado em 17 de abril apontou para fadiga do retalho e uma rotação da atenção, descrevendo ao mesmo tempo uma transição em que as instituições se posicionam em torno de stablecoins denominadas em won, ativos reais tokenizados (RWAs) e investimentos em bolsas antes da legislação final.
Capital do Retalho Move-se das Criptomoedas para as Ações
Estamos a assistir a uma mudança massiva de capital, à medida que os investidores de retalho sul-coreanos se afastam das criptomoedas e afluem ao dinâmico mercado acionista doméstico. Com o índice KOSPI a disparar mais de 114% no último ano, os traders de derivados devem concentrar-se em futuros do KOSPI 200 para aproveitar este momentum das ações. Embora o índice tenha registado uma ligeira correção face ao pico de junho, a liquidez subjacente torna os derivados sobre ações uma aposta muito mais segura do que as debilitadas plataformas locais de criptomoedas nas próximas semanas.
Ajustar Estratégias de Derivados de Cripto num Contexto de Queda de Volume
Para quem negocia derivados de cripto, a queda de 89% no volume de negociação na Coreia do Sul indica que temos de ajustar as nossas estratégias de arbitragem. O famoso “prémio kimchi” — que historicamente permitiu aos traders lucrar com preços de cripto mais elevados nas bolsas coreanas, em média, entre 3% e 5% — deverá comprimir-se de forma significativa devido a esta falta de procura por parte do retalho. Devemos procurar vender volatilidade em pares de altcoins denominados em won, uma vez que a ausência de especulação do retalho deverá impedir picos súbitos de preços alimentados pelo retalho.
À medida que a fadiga do retalho aumenta, esperamos que os investidores institucionais comecem a dominar o mercado através de ativos reais tokenizados e stablecoins reguladas. Os traders de derivados devem reorientar as suas carteiras de cripto para instrumentos com elevada liquidez e perfil mais institucional, como opções sobre Bitcoin e Ether em bolsas globais, em vez de plataformas locais. Ao focarmo-nos nestes ativos macro, podemos proteger o capital do aperto de liquidez que está atualmente a levar bolsas regionais mais pequenas a liquidar as suas próprias posições.
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