O crude Brent subiu 4% para acima de 94 dólares por barril, o nível mais alto desde o início de junho, acumulando uma valorização superior a 10% esta semana. O movimento seguiu-se à retórica dos EUA sobre o Irão, com o Presidente Trump a desvalorizar a retoma de conversações e a sinalizar potenciais ataques em Pickaxe Mountain, enquanto o Secretário de Estado Marco Rubio afirmou que o Irão não cumpriu um acordo relativo ao Estreito de Ormuz; uma ação dos EUA marcaria o 11.º dia consecutivo de ataques. O risco no transporte marítimo está a alargar-se para além de Ormuz, com alguns petroleiros, segundo relatos, a evitarem ou a abrandarem as aproximações ao Estreito de Bab El-Mandeb, perto do Iémen, após ameaças dos Houthis, ainda que o Mar Vermelho continue operacional.
Os mercados acionistas, para já, têm absorvido o prémio geopolítico: os futuros de ações dos EUA recuavam, um dia depois de uma recuperação nas ações de semicondutores, incluindo um salto de 14% da fabricante de memórias SanDisk, enquanto os índices europeus subiam e o FTSE 100 liderava com um ganho de 0,7%. Os ativos britânicos mantiveram-se relativamente estáveis apesar da yield das Gilts a 10 anos em 5%, e a inflação (CPI) de junho abrandou para 2,6% em termos homólogos, face a 2,8% em maio; um corte planeado do IVA nas faturas de eletricidade a partir de 1 de outubro deverá reduzir a inflação em 0,1%, embora a subida do petróleo possa reverter parte dessa desinflação. A libra esterlina caiu ao longo da última semana, mas é a segunda melhor desempenho entre os principais pares cambiais esta manhã, numa altura em que os mercados também aguardam os resultados da Tesla e da Google, com foco no capex da Google e na monetização de IA.
Recomendações de Trading em Energia e Geopolítica
Aconselhamos traders de derivados a posicionarem-se para uma continuação do movimento ascendente nos mercados de energia, com o Brent a disparar acima de 94 dólares por barril, o nível mais alto desde o início de junho. Perante a escalada de ameaças ao Estreito de Ormuz e a Bab El-Mandeb, os índices de volatilidade do petróleo estão a incorporar prémios de risco geopolítico elevados. Sugerimos a compra de opções call out-of-the-money sobre Brent ou a implementação de bull call spreads para capturar novos picos de preço em direção à fasquia dos 100 dólares nas próximas semanas.
Com a yield das Gilts britânicas a 10 anos a manter-se teimosamente acima de 5% e o CPI a moderar para 2,6%, os mercados de rendimento fixo preparam-se para um braço-de-ferro de política económica. Em anomalias de yield semelhantes, como a crise das gilts no Reino Unido no final de 2022, as opções sobre a libra registaram oscilações acentuadas de preços devido a mudanças súbitas de política. Recomendamos que os traders utilizem straddles em GBP/USD para explorar a elevada sensibilidade da divisa a estas pressões fiscais e inflacionistas, à medida que se aproxima outubro e o corte do IVA.
Resultados de Tecnologia, Volatilidade e Coberturas Defensivas em Ações
As divulgações iminentes de resultados de gigantes tecnológicos como a Google e a Tesla deverão ditar em grande medida a trajetória da negociação associada à IA. A volatilidade implícita de ações tecnológicas de mega capitalização historicamente aumenta antes dos resultados, com o Nasdaq-100 Volatility Index a subir frequentemente até 15% enquanto o mercado avalia o investimento em capital (capex) em IA. Podemos capitalizar isto através de iron condors para recolher prémios elevados no pós-resultados, ou negociando opções call de curto prazo para acompanhar o momentum do rally de 14% de ontem no segmento de chips.
À medida que mais petroleiros evitam o Mar Vermelho, as taxas de derivados de frete marítimo estão a subir, elevando o piso dos preços globais das matérias-primas. Historicamente, disrupções prolongadas no transporte em estrangulamentos marítimos críticos fizeram o Baltic Dry Index subir mais de 30% num curto espaço de tempo, beneficiando índices com forte peso de recursos. Recomendamos o uso de opções sobre índices acionistas defensivos, em particular o FTSE 100, que sobe 0,7% hoje, para cobertura face a estes crescentes choques globais nas cadeias de abastecimento.
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