O IPC principal do Reino Unido subiu 2,6% em termos homólogos em junho, abrandando face aos 2,8% de maio e ficando abaixo do consenso de 2,7%, segundo o Office for National Statistics. A leitura manteve-se acima da meta de 2% do Banco de Inglaterra. O IPC subjacente fixou-se em 2,6% YoY, em linha com maio mas acima da previsão de 2,5%, enquanto o IPC mensal desacelerou para 0,1% face a 0,2%, em linha com as expectativas.
Nos mercados cambiais, a libra esterlina recuou ligeiramente após a divulgação, embora o GBP/USD estivesse por último 0,03% acima no dia, em 1,3380. Entretanto, o BoE manteve a taxa diretora em 3,75% a 18 de junho, com uma divisão de 7–2, uma vez que Megan Greene e Huw Pill defenderam uma subida de 25 pontos-base. As taxas implícitas apontam para quase 43 pontos-base de aperto até ao final do ano; os níveis referidos no GBP/USD incluem resistência em 1,3550–1,3560, depois 1,3653 e 1,3868, com suporte perto de 1,3140 e 1,3010, além de um RSI ligeiramente abaixo de 54 e um ADX perto de 18.
Implicações dos dados de inflação do Reino Unido para os mercados de derivados
Acreditamos que os mais recentes dados de inflação do Reino Unido colocam um puzzle complexo para os traders de derivados, já que o IPC principal desacelerou para 2,6% enquanto a inflação subjacente se manteve rígida em 2,6%. Com a decisão crucial do Banco de Inglaterra sobre taxas de juro marcada para 30 de julho, estes dados mistos tornam um corte de taxas altamente improvável. Esperamos um aumento da volatilidade nos derivados sobre a libra nas próximas duas semanas, à medida que os participantes de mercado ajustam posições perante uma eventual manutenção com viés hawkish.
Historicamente, a volatilidade implícita do GBP/USD tende a subir, em média, 15% a 20% nos cinco dias que antecedem decisões de política do Banco de Inglaterra. Tendo em conta que o Average Directional Index se encontra atualmente num nível muito baixo, de 18, o mercado de opções está a subavaliar potenciais oscilações de preço. Recomendamos que os traders de opções considerem estratégias long straddle ou strangle para tirar partido desta volatilidade implícita barata antes da reunião do banco central.
Perspetiva técnica e estratégias de negociação para o GBP/USD
Observando os níveis técnicos, o par GBP/USD tem uma resistência-chave em 1,3550, enquanto um suporte sólido está estabelecido em torno dos mínimos do ano de 1,3140. Para traders de futuros, sugerimos a colocação de stop-loss apertados junto destes limites, para proteger contra rupturas súbitas. Um tom hawkish por parte do banco central pode facilmente empurrar a libra de volta em direção ao nível de 1,3550, sobretudo se mais decisores votarem a favor de uma subida de taxas.
Dados recentes do mercado de swaps mostram que os traders reduziram a probabilidade de um corte de taxas no curto prazo para menos de 30%, face a quase 50% no início do ano. Esta mudança sustenta uma libra mais forte no médio prazo, tornando as opções call sobre o GBP/USD uma aposta atrativa em termos de risco-retorno. Aconselhamos a acompanhar de perto o atual ponto de pivô em 1,3380 nos próximos dias, para confirmar este viés direcional de curto prazo.
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