Os preços no produtor do Reino Unido (PPI) do output subjacente, em termos mensais e sem ajustamento sazonal, abrandaram para 0,5% em junho, face a 0,8% na leitura anterior. O movimento aponta para um ritmo mais lento de crescimento dos preços à saída de fábrica ao longo do mês.
O resultado de junho mantém o PPI do output subjacente em alta em termos mensais, mas a um ritmo mais moderado do que o anteriormente reportado. Não foram disponibilizados, no comunicado, desagregações adicionais para além da alteração de 0,8% para 0,5%.
Implicações para a inflação e para o Banco de Inglaterra
A recente descida do índice de preços no produtor do output subjacente (PPI) do Reino Unido, de 0,8% para 0,5% em junho, mostra que a inflação na indústria transformadora está a arrefecer. Interpretamos esta desaceleração como um sinal forte de que as pressões de preços a montante estão a aliviar, o que deverá em breve repercutir-se nos preços ao consumidor. Em consequência, esperamos que o Banco de Inglaterra enfrente bem menos pressão para manter as taxas de juro elevadas nos próximos meses.
Oportunidades de trading em taxas, câmbio e ações
No mercado de derivados de taxa de juro, recomendamos considerar posições longas em futuros sobre a Sterling Overnight Index Average (SONIA). Historicamente, quedas desta magnitude no PPI subjacente mensal têm precedido uma postura mais acomodatícia do Banco de Inglaterra, pressionando em baixa as yields de curto prazo. Com as expectativas implícitas de mercado para um corte de taxas neste outono a aumentarem, a compra destes futuros oferece uma relação risco-retorno atrativa.
Para traders de derivados cambiais, estes dados de arrefecimento da inflação deverão pesar de forma significativa sobre a Libra esterlina. Sugerimos a utilização de estratégias de opções com viés baixista, como a compra de opções put GBP/USD, para beneficiar de uma Libra mais fraca. À medida que os diferenciais de taxa de juro se ajustam, é esperado que a Libra perca terreno face tanto ao Dólar norte-americano como ao Euro.
Do lado das ações, devemos posicionar-nos para um movimento altista em opções e futuros sobre o índice FTSE 100. Custos de produção mais baixos traduzem-se diretamente em melhores margens de lucro para os principais exportadores do Reino Unido e grandes grupos industriais. Com as yields das gilts britânicas já a suavizarem em resposta aos dados de inflação, os mercados acionistas têm uma via aberta para subir nas próximas semanas.
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