Os futuros dos índices acionistas dos EUA subiram durante a sessão europeia de terça-feira, à medida que desenvolvimentos diplomáticos reduziram a procura por ativos de refúgio. Os futuros do Dow Jones avançaram 0,29% para cerca de 52.220, enquanto os futuros do S&P 500 somaram 0,44% para perto de 7.520 e os futuros do Nasdaq 100 ganharam 1,12% para aproximadamente 29.100. Responsáveis iranianos disseram ter recebido propostas de mediadores com vista à desescalada com os Estados Unidos, e alguns relatos referiram um potencial cessar-fogo de 10 dias.
O movimento surge após uma sessão a contado mais fraca na segunda-feira, quando o Dow Jones caiu 0,59%, o S&P 500 recuou 0,19% e o Nasdaq Composite deslizou 0,05%. As ações foram pressionadas por yields mais elevadas das Treasuries, associadas à subida dos preços do petróleo, o que alimentou preocupações com a inflação e a perspetiva de aumentos das taxas de juro pela Reserva Federal ainda este ano. A atenção está agora a voltar-se para os resultados trimestrais previstos para terça-feira de Charles Schwab, Chubb, Danaher, General Motors e 3M.
Estratégias de Volatilidade em Contexto de Incerteza Geopolítica
Consideramos que os traders de derivados devem preparar-se para uma volatilidade intensa nas próximas semanas, recorrendo a straddles longos sobre opções dos principais índices. O equilíbrio delicado entre um cessar-fogo de 10 dias e uma campanha militar conjunta torna a direção de curto prazo do Estreito de Ormuz altamente imprevisível. Historicamente, ameaças a esta rota comercial crítica, que movimenta mais de 20 milhões de barris de petróleo por dia, têm provocado subidas súbitas do crude entre 10% e 15% e desencadeado fortes vendas nos mercados acionistas.
Para proteger as carteiras contra a subida das yields das Treasuries, recomendamos a compra de puts de proteção sobre o Nasdaq 100, numa altura em que o índice negocia perto dos 29.100 pontos. Correções anteriores mostram que uma subida rápida das yields obrigacionistas pode retirar rapidamente 5% às valorizações do setor tecnológico de elevado crescimento, devido a pressões de desconto. A utilização de opções call de curto prazo sobre o VIX permitirá igualmente fazer hedge contra qualquer rutura súbita nas negociações diplomáticas.
Época de Resultados: Spreads de Opções em vez de Apostas Direcionais
Por fim, sugerimos a utilização de estratégias de spreads de opções para lidar com um calendário carregado de resultados empresariais que inclui a Alphabet e a Tesla. Historicamente, a volatilidade implícita das gigantes tecnológicas de mega capitalização cai até 30% imediatamente após a divulgação de resultados, tornando a compra direta de opções dispendiosa e arriscada. A implementação de iron condors ou calendar spreads permitirá capturar este “volatility crush”, limitando ao mesmo tempo o risco total de capital.
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