O peso mexicano valorizou face ao dólar norte-americano na segunda-feira, com o USD/MXN a recuar 0,66% para 17,43 após ter tocado 17,55, numa altura em que um apetite pelo risco mais amplo sustentou as divisas de mercados emergentes, mesmo com a escalada das tensões no Médio Oriente. Em contraste, o Índice do Dólar (DXY) mostrou-se mais firme, a subir 0,19% para 100,94, sublinhando um enquadramento misto na formação de preços no mercado cambial.
As previsões macro apontavam para um abrandamento do dinamismo no médio prazo no México. Um inquérito da Reuters a 32 economistas colocou o crescimento do PIB em 1,1% em 2026 e 1,8% em 2027, enquanto as expectativas de inflação se mantiveram inalteradas em 4% para 2026 e 3,8% para 2027. A incerteza em torno da política comercial também aumentou depois de Washington se ter oposto a uma extensão de 16 anos do USMCA, favorecendo um prazo de 10 anos com revisões anuais. No plano geopolítico, os EUA e o Irão trocaram ataques ao longo do fim de semana, e os Houthis, alinhados com o Irão no Iémen, anunciaram na segunda-feira um bloqueio naval à Arábia Saudita. Do ponto de vista técnico, o USD/MXN negociava a 17,4295 acima de um conjunto de médias móveis simples (SMA) perto de 17,3906, com resistências referidas em 17,5456 e 18,1200, e RSI em 48,9000.
Níveis Técnicos E Estratégias De Trading No Curto Prazo
O par USD/MXN está atualmente a oscilar ligeiramente acima de um importante bloco de suporte em 17,39, oferecendo uma janela estreita para trading tático. Recomendamos que os traders de derivados utilizem, no imediato, estratégias de opções em intervalo (range-bound), como iron condors, para tirar partido desta consolidação. No entanto, devemos manter-nos preparados para comprar volatilidade através de long straddles caso o preço rompa de forma decisiva fora do intervalo 17,39 a 17,55.
Riscos No Médio Prazo: Perspetivas Económicas, Incerteza Comercial E Geopolítica
Do ponto de vista fundamental, o crescimento económico do México está a abrandar, com os economistas a projetarem uma expansão do produto interno bruto de apenas 1,1% para 2026. Este crescimento anémico, combinado com a crescente incerteza em torno da revisão do acordo comercial USMCA, representa uma ameaça relevante para o peso no médio prazo. Para cobrir o risco destas fricções comerciais, sugerimos acumular opções de compra (calls) USD/MXN fora do dinheiro (out-of-the-money) com maturidades nos próximos meses.
A instabilidade geopolítica no Médio Oriente também está a aumentar, o que historicamente afasta os investidores de ativos de mercados emergentes e os direciona para refúgios. Como o peso é uma das moedas-proxy mais líquidas do risco global, frequentemente suporta o impacto das vendas abruptas de mercado. Consideramos que comprar opções de venda (puts) de curto prazo sobre o peso é uma forma prudente de proteger carteiras contra escaladas geopolíticas inesperadas nas próximas semanas.
Por fim, importa acompanhar o estreitamento do diferencial de taxas de juro à medida que o Banco do México continua a ajustar em baixa a sua política monetária a partir do máximo histórico de 11,25%. Um menor diferencial entre as taxas dos EUA e as do México enfraquece inevitavelmente o muito popular carry trade que tem sustentado o peso durante anos. Os traders de derivados deverão procurar celebrar acordos de swap que se posicionem para um peso mais fraco, à medida que estas vantagens de rendimento continuem a deteriorar-se.
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