O crude caiu de pouco acima dos 84,00 dólares durante a manhã europeia para pouco abaixo dos 79,50 dólares por volta do meio-dia, antes de recuperar no final da sessão, ultrapassar os 82,00 dólares e testar os 83,00 dólares, aliviando depois para ligeiramente acima dos 82,00 dólares. A queda ocorreu apesar de Washington ter registado nove noites consecutivas de ataques a capacidades iranianas ligadas à navegação no Estreito de Ormuz, enquanto a Guarda Revolucionária Islâmica visou petroleiros ao largo de Omã e esquadrões de caças dos EUA foram recolocados da Europa. Sinais de desanuviamento incluíram comentários de que a diplomacia continuava a ser possível, o abandono de uma proposta de taxa de trânsito de 20% em Ormuz e discussões sobre reativar um oleoduto do Iraque para a Síria. A subida de cerca de 3% no domingo também deixou o posicionamento exposto a realização de lucros, e a venda em massa chegou a cortar brevemente os 80,00 dólares antes de regressar rapidamente acima de 81,00 dólares.
A inversão seguiu-se a uma publicação na Truth Social na qual o Presidente Trump prometeu vingança contra o Irão depois de ataques iranianos terem morto dois soldados norte-americanos na Jordânia, reconstituindo quase 2,00 dólares de prémio de guerra em duas horas. O Comando Central dos EUA anunciou mais tarde novos ataques às 20:00 GMT, descritos como a décima noite consecutiva. As condições no mercado físico continuam apertadas: as exportações do Golfo estão a decorrer perto de 7 milhões de barris por dia face a uma referência de longo prazo próxima de 20 milhões, e a Reserva Estratégica de Petróleo situa-se em cerca de 319,5 milhões de barris, o nível mais baixo desde 1983. Foram referidos níveis-chave de resistência nos 83,00 dólares, depois 84,00 e 85,00 dólares, com suportes em 82,00 dólares, 81,00 a 81,50 dólares, e 80,00 dólares acima do mínimo de 79,50; o Stochastic Relative Strength Index de 5 minutos estaria a arrefecer em direção a zona de sobrevenda.
Estratégias de Trading Num Ambiente de Sensibilidade Geopolítica
Acreditamos que os traders de derivados devem posicionar-se para a continuidade de volatilidade em alta no crude nas próximas semanas, sobretudo porque o mercado permanece altamente sensível às manchetes geopolíticas. A forte inversão de ontem, de 79,50 dólares para acima de 82,00 dólares, provou que o lado negativo é fortemente defendido, enquanto o lado positivo pode disparar em minutos com uma única publicação nas redes sociais. Com o crude atualmente a oscilar em torno dos 82,00 dólares, recomendamos comprar nas quedas junto da zona de suporte dos 80,00 a 81,00 dólares, usando opções call de curto prazo.
A realidade física do mercado não oferece qualquer almofada aos vendidos, o que significa que qualquer venda associada a uma “aposta na paz” deverá ser de curta duração. Os fluxos diários de crude através do Estreito de Ormuz permanecem severamente restringidos, e a Reserva Estratégica de Petróleo dos EUA está num nível historicamente baixo de 319,5 milhões de barris, o mais baixo desde 1983. Como há muito poucos barris físicos disponíveis globalmente, esperamos que qualquer perturbação súbita da oferta desencadeie subidas de preços de dois dígitos quase de imediato.
Estruturas de Opções e Posicionamento de Mercado
Para tirar partido desta assimetria extrema em alta, sugerimos a utilização de spreads verticais de calls a apontar aos níveis de resistência dos 84,00 e 85,00 dólares. Esta estrutura limita o risco caso rumores diplomáticos arrastem temporariamente os preços para baixo, mantendo-nos posicionados para ganhos rápidos quando surgir a próxima manchete de escalada. Vender puts abaixo do forte suporte dos 79,50 dólares também pode ajudar a financiar estas estratégias de viés altista, uma vez que o mercado mostrou não ter apetite para empurrar os preços abaixo dos 80,00 dólares.
Dados recentes sustentam esta perspetiva construtiva, uma vez que a procura global de petróleo deverá, em média, ultrapassar os 103 milhões de barris por dia neste trimestre, apesar dos ventos contrários económicos. Além disso, as posições líquidas longas detidas por gestores de dinheiro começaram recentemente a subir novamente após atingirem mínimos de vários meses, o que indica que o capital institucional está a regressar ao lado longo. Devemos evitar perseguir o mercado no topo do intervalo, esperando antes por correções rápidas a meio do dia para estabelecer a nossa exposição longa.
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