A produção na construção na zona euro aumentou 1,2% em termos homólogos em maio, acima dos 0,9% anteriores, segundo a W.D.A. O ritmo de crescimento reforçou-se, assim, face à leitura precedente.
Os dados mais recentes indicam uma aceleração de 0,3 pontos percentuais em relação ao valor anterior. Não foi disponibilizada qualquer desagregação adicional no comunicado.
Recuperação do Setor Imobiliário na Zona Euro e Perspetivas de Crescimento
A subida inesperada da produção na construção na zona euro para 1,2% em maio mostra que o setor imobiliário da região está finalmente a ganhar tração após um longo período de fraqueza. Esta aceleração face ao crescimento de 0,9% do mês anterior sugere que a pior parte do travão do imobiliário poderá já ter ficado para trás. À medida que avançamos para agosto, consideramos que esta resiliência irá alterar as expectativas em torno do crescimento económico europeu.
Implicações para Traders de Derivados e Estratégias de Investimento
Para os traders de derivados, este momentum económico positivo aponta para um euro mais forte no curto prazo. Esperamos que o par EUR/USD enfrente pressão em alta à medida que diminuem os receios de uma recessão profunda na Europa. A compra de opções call de curto prazo sobre o euro ou posições longas em futuros de EUR/USD parece ser uma estratégia bastante viável nas próximas semanas.
Importa recordar que a construção na zona euro foi fortemente penalizada nos últimos anos, com o PMI da construção na Alemanha a afundar-se bem em território de contração, perto de 38,3 no final de 2023. Esta recuperação para 1,2% reflete o impacto positivo, com atraso, das recentes decisões de taxas do BCE, à medida que os custos de financiamento começam a aliviar. Com o setor industrial a estabilizar, as yields das obrigações soberanas europeias, como a do Bund alemão, deverão manter-se suportadas, tornando as posições curtas em futuros de obrigações particularmente atrativas.
Além disso, devemos acompanhar de perto os derivados sobre ações ligados aos principais índices europeus, como o DAX e o CAC 40. Calls sobre ações industriais e de materiais de construção poderão oferecer retornos robustos à medida que as carteiras de encomendas são gradualmente recompostas. Recomendamos um foco em contratos com vencimento em agosto para captar o momentum imediato desta viragem macroeconómica.
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