O Dow Jones Industrial Average negociava perto dos 52.250 pontos na sexta-feira, a cair quase 300 pontos, depois de ter deslizado ligeiramente abaixo dos 52.000 no início, antes de recuperar mais de 600 pontos até perto dos 52.600. Os primeiros dados foram mistos: o arranque de construção de casas registou um ritmo anualizado de 1,43 milhões, acima do consenso de 1,31 milhões; as licenças de construção recuaram para cerca de 1,37 milhões; e a produção industrial subiu 0,1% em termos mensais, frente aos 0,2% esperados. Às 14:00 GMT, o índice preliminar de Sentimento do Consumidor da Universidade do Michigan para julho subiu para 54,4, face a 51, enquanto as Expectativas de Inflação dos Consumidores a um ano baixaram para 4,2% e a medida a cinco anos se manteve em 3,3%. Os futuros de taxas refletiam uma inclinação de política mais firme, sugerindo cerca de 86% de probabilidade de manutenção a 29 de julho, aproximadamente 57% de probabilidade de pelo menos uma subida até setembro e perto de quatro em cinco de probabilidade de pelo menos uma subida até dezembro.
Noutros mercados, o S&P 500 acumulava uma queda superior a 1% na semana e o NASDAQ mais de 2%, enquanto os semicondutores recuavam mais de 17% este mês; a Netflix negociava com uma queda superior a 8%. No seio do Dow, a Travelers subia mais de 8% após reportar um EPS de 10,04 dólares, face a 5,41, com lucro líquido perto de 2,2 mil milhões de dólares, e a Apple ultrapassou a Nvidia como a empresa mais valiosa dos EUA. O CENTCOM reportou a sexta noite consecutiva de ataques a dezenas de alvos, numa altura em que o West Texas Intermediate se mantinha acima de 81,00 dólares e o Brent acima de 86,00 dólares. A próxima semana inclui resultados de 3M, IBM, Honeywell, American Express e Verizon, além de Alphabet e Tesla, bem como a média móvel de quatro semanas do emprego ADP (terça-feira, 12:15 GMT), pedidos de subsídio de desemprego (consenso 212 mil vs. 208 mil anterior, quinta-feira, 12:30 GMT) e PMIs da S&P Global (sexta-feira, 13:45 GMT; leituras anteriores 53,9 e 51,2), antes das vendas de casas novas de junho às 14:00 GMT. Os níveis técnicos referidos eram resistência em 52.600 e 52.800, um máximo histórico ligeiramente acima de 53.300, e suporte ligeiramente abaixo de 52.000, depois 51.400 perto da EMA ascendente de 50 dias.
Perspetiva de Curto Prazo e Estratégias de Negociação para o Dow
Sugerimos que os traders de derivados adotem uma atitude cautelosa, com viés baixista de curto prazo no Dow Jones Industrial Average, à medida que o índice tem dificuldade em manter o nível dos 52.250. O índice devolveu recentemente uma recuperação de 600 pontos, sinalizando que os vendedores estão muito ativos sempre que o mercado tenta ultrapassar a resistência em 52.600. Historicamente, quando o Stochastic RSI diário se curva em baixa a partir de território de sobrecompra, como está a acontecer agora, o índice tende a enfrentar pressão descendente continuada nas semanas seguintes.
Recomendamos a venda de opções de compra (calls) ou a compra de opções de venda (puts) perto do dinheiro, junto ao nível de 52.600, para tirar partido deste esmorecimento do momentum. Se o índice cair abaixo do suporte crucial nos 52.000, esperamos uma descida rápida em direção à média móvel exponencial de 50 dias, perto de 51.400. Os traders deverão manter stop-losses apertados nestas posições, uma vez que um fecho diário acima de 52.800 invalidaria este cenário baixista.
Rotação Setorial, Ventos Favoráveis Macro e Risco de Política da Fed
Estamos a assistir a uma rotação significativa para fora das ações tecnológicas que mais subiram e para dentro de componentes defensivos do Dow, com maior peso em valor. Com o Nasdaq a recuar mais de 2% esta semana e as ações de semicondutores sob forte pressão, cobrir exposição longa a tecnologia com derivados associados ao Dow é uma abordagem lógica. A investigação mostra que, em períodos de aumento do conflito global e custos energéticos elevados, os índices de valor superam historicamente os setores de crescimento em média 3,2% por mês.
Com o crude West Texas Intermediate a manter-se acima de 81,00 dólares e o Brent acima de 86,00 dólares, os custos energéticos persistentes mantêm em cima da mesa uma política monetária mais agressiva. Este ambiente macro beneficia diretamente os fluxos de caixa industriais pesados face a empresas tecnológicas de longa duração, altamente sensíveis às taxas de juro. Os traders de derivados podem explorar esta divergência estruturando spreads de compra (call spreads) em pesos pesados do Dow como a Caterpillar ou a Honeywell, antes dos seus próximos resultados.
A Reserva Federal entra este fim de semana no seu período oficial de silêncio (“blackout”) antes da decisão de taxas de 29 de julho, deixando o mercado muito vulnerável aos dados económicos que forem divulgados. As leituras preliminares dos PMIs da S&P Global na próxima sexta-feira deverão ser o principal fator de movimentação do mercado, sobretudo com os futuros de taxas de juro a incorporarem agora uma probabilidade de 57% de subida de taxas até setembro. Aconselhamos a redução da alavancagem global antes destes relatórios, já que qualquer subida inesperada dos custos de produção deverá desencadear uma forte venda em ações.
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