A libra esterlina caiu pela segunda sessão consecutiva, com o GBP/USD a recuar 0,22% para 1,3449, depois de ter tocado em 1,3480, numa altura em que as hostilidades no Médio Oriente impulsionaram o petróleo e deram apoio ao dólar. O WTI subiu mais de 1,50% para 80,78 dólares por barril e acumulava uma alta de 13% no mês, na sequência de notícias sobre ataques dos EUA a infraestruturas iranianas e avisos de possível retaliação com alvo em instalações petrolíferas. No Reino Unido, Andy Burnham deverá tornar-se primeiro-ministro na próxima semana, enquanto a libra ainda apresentava ganhos semanais de 0,4% após notícias sobre uma possível escolha para chanceler do Tesouro.
Nos EUA, o índice de Sentimento do Consumidor da Universidade do Michigan subiu para 54 em julho, face a 50,7, enquanto as expectativas de inflação a um ano abrandaram para 4,2% (de 4,6%) e as expectativas a cinco anos mantiveram-se em 3,3%. Dados da Prime Terminal mostraram os mercados a atribuírem uma probabilidade de quase 61% a uma subida de taxas pela Reserva Federal na reunião de 28 de outubro, ao passo que a decisão de julho estava precificada com 76% de probabilidade de manutenção antes da reunião de 29 de julho. Do ponto de vista técnico, o GBP/USD negociava em torno de 1,3451, com a tríplice SMA em 1,3381 e o RSI (14) perto de 56,9; foram apontadas resistências em 1,3487 e 1,3498.
Implicações da volatilidade do preço do petróleo e da análise técnica da libra
Com o crude WTI a disparar 13% este mês para acima de 80 dólares por barril devido ao agravamento dos conflitos no Médio Oriente, recomendamos que os traders de derivados se preparem para uma maior volatilidade da inflação impulsionada pela energia. Historicamente, picos súbitos do petróleo desta magnitude desencadeiam uma subida acentuada do Cboe Crude Oil Volatility Index (OVX), que rapidamente se transmite aos mercados cambiais do G10. Recomendamos a compra de straddles de curto prazo sobre o GBP/USD para tirar partido do movimento esperado na ação do preço, à medida que regressam os receios de inflação global.
Do ponto de vista técnico, a libra esterlina está a manter-se ligeiramente acima do suporte da sua tríplice Média Móvel Simples em 1,3381, mas enfrenta uma resistência significativa junto de 1,3498. Se o par romper acima de 1,3500, poderá desencadear um short-squeeze rápido, tornando as opções call fora do dinheiro numa estratégia atrativa de elevado potencial de retorno. Em contrapartida, devemos considerar opções put de proteção para cobrir o risco de uma queda de regresso à zona de 1,3300, caso a escalada das tensões geopolíticas aumente a procura do dólar norte-americano como refúgio.
Mudanças políticas, dados macro e perspetiva de política dos bancos centrais
A transição iminente de Andy Burnham como novo primeiro-ministro do Reino Unido e a sua potencial escolha para chanceler já estão a gerar ondas especulativas no mercado de opções sobre a libra. Devemos acompanhar de perto os dados do emprego e da inflação do Reino Unido na próxima semana, sobretudo porque a inflação dos serviços britânica tem, historicamente, revelado uma persistência acima de 5%. Os traders devem utilizar calendar spreads para explorar possíveis distorções na volatilidade implícita antes de estes anúncios domésticos relevantes chegarem ao mercado.
Do outro lado do Atlântico, os mercados de taxas nos EUA estão atualmente a incorporar uma probabilidade de 76% de a Reserva Federal manter as taxas inalteradas na reunião de 29 de julho. No entanto, com as expectativas de inflação a um ano da Universidade do Michigan ainda elevadas em 4,2%, qualquer nova subida do petróleo poderá rapidamente levar a Fed a adotar um tom mais hawkish para a reunião de outubro, onde a probabilidade de uma subida de taxas já se situa em 61%. Sugerimos negociar futuros Eurodollar de curto prazo ou futuros sobre a Secured Overnight Financing Rate (SOFR) para posicionamento face a uma possível viragem hawkish, caso os custos energéticos continuem a subir.
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