As expectativas de inflação dos consumidores norte-americanos a um ano, medidas pela Universidade do Michigan (UoM), abrandaram para 4,2% em julho, face a 4,6% anteriormente. A descida aponta para pressões de preços de curto prazo mais suaves na perceção dos agregados familiares.
A leitura mais recente representa uma queda de 0,4 pontos percentuais em termos mensais. A série da UoM é acompanhada de perto para detetar mudanças no sentimento de inflação no curto prazo, sobretudo numa altura em que os mercados avaliam os progressos na redução da inflação.
Implicações Para A Política Da Reserva Federal E Para Os Mercados De Rendimento Fixo
A queda das expectativas de inflação dos consumidores a 1 ano da Universidade do Michigan para 4,2%, a partir de 4,6%, mostra que a ansiedade dos consumidores relativamente à inflação está a arrefecer. Consideramos que esta descida acentuada dá à Reserva Federal a margem de manobra de que necessita para fazer uma pausa ou abrandar as subidas das taxas de juro nas próximas semanas. Os traders de derivados deverão ajustar rapidamente as suas carteiras, uma vez que o mercado já está a começar a incorporar a possibilidade de um banco central mais acomodatício.
Historicamente, quando as expectativas de inflação caíram por margens semelhantes em meados de 2023, as yields de referência das obrigações recuaram de forma acentuada, provocando uma forte subida dos preços das Treasuries. Para tirar partido desta tendência hoje, sugerimos a compra de opções de compra (call) sobre futuros da Treasury Note dos EUA a 10 anos. Esta estratégia permite-nos beneficiar diretamente da descida das yields sem o risco ilimitado associado à venda a descoberto de obrigações.
Mercado Em Sentido Lato E Estratégias De Negociação De Divisas
Os mercados acionistas também tendem a beneficiar, uma vez que expectativas de inflação mais baixas normalmente pressionam o índice de volatilidade (VIX) em baixa e favorecem ações de crescimento. Recomendamos a montagem de bull call spreads sobre o índice Nasdaq-100 para capturar o inevitável rally de alívio liderado pela tecnologia. Em alternativa, a venda de opções put fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre o S&P 500 permitirá arrecadar prémios de forma mais regular à medida que o receio no mercado diminui.
Por fim, esperamos que o dólar norte-americano perca força à medida que a perspetiva de subidas agressivas das taxas de juro se vai esbatendo. Dados passados mostram que um cenário de inflação mais benigno pode rapidamente empurrar o Dollar Index para baixo entre 2% e 3% num mês. Podemos capitalizar isto através da compra de opções de compra (call) sobre o euro face ao dólar, para acompanhar a onda de fraqueza do greenback.
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