Os futuros das ações dos EUA caíram na negociação europeia, numa altura em que os investidores se posicionavam antes do índice preliminar de Sentimento do Consumidor da Universidade do Michigan para julho, enquanto o risco geopolítico reforçou o movimento de aversão ao risco. Os futuros do Dow Jones recuavam 0,65% para cerca de 52.440, com os futuros do S&P 500 a cair 0,88% perto de 7.510 e os futuros do Nasdaq 100 a deslizar 1,69% para aproximadamente 28.730. A Reuters noticiou que o Irão teria dito à milícia houthi do Iémen para estar pronta a fechar a rota petrolífera do Mar Vermelho caso os Estados Unidos atacassem infraestruturas energéticas iranianas, e a Tasnim reportou explosões em Bandar Abbas, Qeshm e Ahvaz, enquanto fortes detonações foram também ouvidas no Kuwait e até em Basra.
Na sessão à vista de quinta-feira, a fraqueza nas ações de semicondutores pressionou os principais índices norte-americanos. O Nasdaq Composite caiu 1,4%, enquanto o S&P 500 recuou 0,51% e o Dow Jones Industrial Average cedeu 0,2%. Após o fecho, as ações da Netflix caíram mais de 9% no pós-mercado, na sequência da divulgação de resultados, acrescentando pressão ao sentimento mais geral.
Volatilidade na Energia e Estratégias com Derivados
Com o recrudescimento das tensões geopolíticas no Médio Oriente e o regresso das ameaças à rota comercial do Mar Vermelho, devemos preparar-nos para um forte aumento da volatilidade no setor da energia. Historicamente, perturbações ao longo deste corredor marítimo vital fizeram os preços do Brent disparar entre 5% e 10% em poucos dias, à semelhança dos choques de oferta observados no final de 2023, quando as taxas globais de transporte marítimo duplicaram. Para capitalizar este cenário, recomendamos que os traders de derivados acumulem opções call de curto prazo sobre futuros de crude ou assumam posições longas em swaps de energia, como cobertura contra congelações súbitas da oferta.
Fraqueza no Setor Tecnológico e Posicionamento Defensivo
A venda acentuada nas ações de semicondutores e os resultados tecnológicos dececionantes após o fecho indicam que o momentum está a afastar-se das ações de crescimento. Os futuros do Nasdaq 100 são muito sensíveis a estas correções tecnológicas, registando historicamente quedas médias de 5% a 8% durante recuos associados à época de resultados em verões voláteis. Nas próximas semanas, sugerimos a utilização de opções put de proteção sobre fundos que replicam índices tecnológicos ou a implementação de bear put spreads para amortecer novas quedas em nomes tecnológicos de beta elevado.
Enquanto aguardamos o índice preliminar de Sentimento do Consumidor da Universidade do Michigan, qualquer leitura económica aquém do esperado poderá desencadear uma fuga mais ampla para ativos-refúgio. Em períodos anteriores de stress geopolítico combinado com baixa confiança dos consumidores, o índice de volatilidade VIX historicamente disparou mais de 15% numa única semana de negociação. Devemos considerar a compra de opções call sobre o VIX com maturidades curtas para beneficiar desta subida antecipada do medo no mercado e da subsequente reprecificação dos prémios de risco acionista.
Embora o Dow Jones Industrial Average, composto por ações de grande capitalização, se mantenha mais resiliente do que os seus pares mais expostos à tecnologia, não está imune a um desalavancamento generalizado do mercado se os custos de energia dispararem. Se os futuros do Dow quebrarem abaixo do nível crítico de suporte dos 52.000 pontos, aconselhamos a execução de posições curtas em futuros do Dow ou a compra de opções put sobre ETFs que replicam o Dow. Esta abordagem tática permitir-nos-á proteger as nossas carteiras, ao mesmo tempo que capitalizamos a atual vaga de incerteza macroeconómica.
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