A inflação medida pelo Índice Harmonizado de Preços no Consumidor (IHPC) da Áustria abrandou em junho, com a taxa homóloga a desacelerar para 3,2%. Este resultado representa uma descida face à leitura anterior de 3,7%, sinalizando um ritmo de aumento dos preços mais moderado do que no mês precedente.
O mais recente dado do IHPC deixa a inflação anual 0,5 pontos percentuais abaixo do valor anterior. O número de junho fornece uma referência atualizada para a trajetória dos preços no consumidor na Áustria, tal como captada pela medida harmonizada da UE.
Desaceleração da inflação e expectativas do mercado
Com a inflação austríaca a cair de forma acentuada para 3,2% em junho, face aos 3,7% anteriores, observam-se sinais claros de arrefecimento das pressões sobre os preços na Zona Euro. Esta descida relevante deverá alimentar as expectativas do mercado de cortes de taxas de juro mais agressivos por parte do Banco Central Europeu. Enquanto traders de derivados, devemos posicionar-nos para um ambiente de taxas de juro em mudança, à medida que as yields da Zona Euro reagem a esta tendência descendente.
Recomendamos visar futuros do Euro-Bund e derivados de taxas de juro de curto prazo, como os futuros de Euribor, que tendem a beneficiar à medida que as yields caem. Historicamente, quando a inflação na Áustria recua 0,5 pontos percentuais num único mês, as yields das obrigações austríacas a 10 anos — que recentemente rondavam, em média, os 3,0% — tendem a deslizar. Assumir posições longas nestes contratos de taxas de juro agora oferece um cenário atrativo antes das próximas reuniões dos bancos centrais.
Estratégias de trading entre classes de ativos
Nos mercados cambiais, estes dados de inflação em arrefecimento exercem pressão adicional em baixa sobre o euro. À medida que se alarga a divergência de política entre um Banco Central Europeu mais dovish e uma Reserva Federal mais cautelosa, devemos procurar vender o par EUR/USD através de opções. A compra de opções put fora do dinheiro sobre o euro pode gerar retornos interessantes se a moeda testar o seu nível de suporte perto de 1,07.
Adicionalmente, a inflação em queda é historicamente favorável às ações europeias, que têm sido penalizadas por custos de financiamento elevados. Podemos tirar partido disso comprando opções call sobre o índice austríaco ATX ou sobre o Euro Stoxx 50. Expectativas de taxas de juro mais baixas deverão comprimir as yields corporativas, desencadeando uma recuperação de alívio nos derivados de ações europeias nas próximas semanas.
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