O Índice do Dólar dos EUA (DXY) manteve-se numa faixa estreita, ligeiramente acima de 100,50, permanecendo bem acima de um mínimo de quase um mês, atingido na quarta-feira, numa altura em que os mercados aguardavam um discurso do Presidente dos EUA, Donald Trump. O suporte veio do aumento das tensões entre os EUA e o Irão e de uma reavaliação das expectativas de política da Reserva Federal (Fed), embora o índice continue no caminho para perdas semanais. A procura de refúgio pelo Dólar norte-americano (USD) permaneceu sustentada pelo prémio de risco geopolítico.
Os EUA alargaram os ataques ao Irão, com responsáveis em Bandar Abbas a reportarem impactos em infraestruturas civis, incluindo instalações de energia e uma estação de comboios, e abriram fogo contra um navio acusado de tentar violar um bloqueio naval renovado. O Irão respondeu com ataques de mísseis e drones contra aliados dos EUA e afirmou que é possível uma escalada. A Reuters disse que o Irão pediu aos Houthis do Iémen para estarem prontos para fechar a rota petrolífera do Mar Vermelho, enquanto a Guarda Revolucionária Islâmica alertou para ameaças a outras rotas de fornecimento de energia, sustentando preços mais elevados do petróleo bruto e receios de inflação. Separadamente, a presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, afirmou que as notícias positivas sobre os preços no consumidor e no grossista eram insuficientes e defendeu taxas modestamente mais elevadas; os mercados passaram a incorporar pelo menos uma subida de taxas da Fed em 2026.
Estratégias de Volatilidade em FX e nos Mercados de Energia
Acreditamos que os traders de derivados se devem preparar para uma volatilidade intensa no mercado cambial, com o Índice do Dólar dos EUA (DXY) a pairar ligeiramente acima do nível crítico de suporte em 100,50. Com o discurso iminente do Presidente dos EUA, Donald Trump, a funcionar como um catalisador relevante, a compra de straddles de curto prazo em pares cambiais com USD pode proteger contra movimentos súbitos e acentuados. Dados históricos mostram que grandes discursos políticos em climas geopolíticos tensos podem facilmente desencadear oscilações rápidas superiores a 100 pips nos principais pares.
A escalada do conflito no Médio Oriente — em particular as ameaças à rota do Mar Vermelho, que movimenta quase 10% do comércio marítimo mundial de petróleo — implica que devemos estar preparados para um salto nos preços da energia. Os futuros do Brent já evidenciaram elevada sensibilidade a estas disrupções no transporte marítimo, e sugerimos a utilização de opções de compra (calls) sobre petróleo para cobertura contra novos choques de oferta. O recurso a estes derivados de energia permitirá capturar o potencial de valorização associado ao aumento do prémio de risco geopolítico, limitando rigorosamente o risco em baixa.
Posicionamento para Inflação Mais Elevada e Dólar Forte
Adicionalmente, a ameaça de um regresso da inflação elevou as expectativas do mercado quanto a uma nova subida de taxas pela Reserva Federal em 2026 para perto de 48% no mercado de futuros de Fed Funds. Devemos ajustar as carteiras vendendo futuros de Treasuries (posição curta) ou comprando swaps de taxa de juro para beneficiar da subida das yields. À medida que responsáveis da Fed, como Lorie Logan, pressionam por uma política mais restritiva para vencer a batalha da inflação, os derivados de rendimento fixo oferecem uma jogada tática altamente eficaz para as próximas semanas.
Por fim, recomendamos manter um viés longo sobre o Dólar dos EUA através de contratos de futuros do DXY, desde que o índice se mantenha acima do nível-chave de 100,50. A combinação de fluxos de refúgio resultantes da escalada EUA-Irão e de uma Fed mais “hawkish” cria um forte duplo vento favorável para o Greenback. Os traders devem procurar comprar nas quedas do USD, sobretudo face a moedas de países fortemente dependentes de importações de energia.
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