O ouro (XAU/USD) manteve-se sob pressão no início da sessão europeia de quarta-feira, a cair 0,85% para cerca de 4.025 dólares, enquanto a firmeza dos preços do crude mantinha em cima da mesa a perspetiva de uma política monetária mais restritiva nos EUA e dava suporte ao dólar norte-americano (USD). Os dados dos EUA mostraram um abrandamento da inflação ao nível do produtor: o Bureau of Labor Statistics referiu que o PPI recuou 0,3% em junho, após uma subida anteriormente revista em baixa de 0,6%, enquanto a taxa homóloga desacelerou de 6% em maio para 5,5%. Estas leituras surgiram depois da maior queda mensal do CPI desde abril de 2020, levando os traders a reduzir as expectativas de uma ação imediata da Fed e empurrando o USD para o nível mais fraco desde 18 de junho, o que ofereceu algum suporte ao metal precioso.
Os riscos inflacionistas liderados pela energia persistiram, com o crude perto de máximos de um mês, à medida que se intensificavam as hostilidades entre EUA e Irão e as preocupações com o transporte marítimo, incluindo riscos de disrupção no Estreito de Ormuz e no Estreito de Bab el-Mandeb. Os mercados também estão a precificar pelo menos uma subida de taxas da Fed de 25 pontos base em 2026. Do ponto de vista técnico, o ouro mantém-se baixista abaixo da SMA de 200 dias, dentro de um canal descendente, apesar de um MACD perto de 9,43 e de um RSI em torno de 40,77. Uma quebra abaixo dos 4.000 dólares poderá abrir caminho para 3.943-3.942 dólares e, depois, 3.675,71; a resistência situa-se perto de 4.093,63 e da SMA de 200 dias em torno de 4.495,94.
Estratégia para o preço do ouro e principais níveis técnicos
Aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para mais quedas no ouro, privilegiando opções put ligeiramente abaixo do suporte psicológico crítico de 4.000 dólares. Com o metal a negociar atualmente perto de 4.025 dólares e preso num claro canal descendente, uma quebra confirmada deste nível poderá rapidamente desencadear uma descida em direção ao mínimo de junho, nos 3.942 dólares. Dados históricos mostram que, quando o ouro rompe marcos estruturais-chave sob pressão “hawkish”, a venda técnica tende a acelerar rapidamente em direção ao suporte principal seguinte, que atualmente se encontra perto de 3.675 dólares.
Mercados de energia e coberturas de taxa de juro
Para capitalizar as tensões geopolíticas que estão a impulsionar este mercado, devemos considerar opções call sobre o crude Brent, que tem oscilado recentemente perto dos 85 dólares por barril devido à escalada do conflito entre EUA e Irão. Dada a natureza imprevisível de ataques militares no Estreito de Ormuz — uma rota de trânsito vital por onde passa cerca de 20% do consumo mundial de líquidos petrolíferos — a volatilidade no setor da energia deverá aumentar. A implementação de straddles longos em derivados de energia permitir-nos-á beneficiar destes movimentos acentuados e súbitos do preço do petróleo, sem necessidade de prever a direção exata.
Recomendamos também ajustar a exposição em futuros de taxas de juro de curto prazo para refletir a probabilidade crescente de mais uma subida de 25 pontos base da Fed ainda este ano. Apesar do arrefecimento da inflação no comércio por grosso em junho para 5,5%, face a 6,0% em maio, os receios persistentes de inflação liderada pela energia estão a manter as yields do Tesouro em níveis elevados. Vender futuros de Fed Funds ou comprar opções put sobre obrigações do Tesouro ajudará a cobrir o risco associado a um dólar norte-americano resiliente, que continua a penalizar ativos sem rendimento, como o ouro.
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