O Commerzbank afirmou que os recentes dados do mercado de trabalho canadiano e a mais recente decisão do Banco do Canadá apontam para uma margem limitada da política monetária doméstica para inverter a tendência de queda recente do USD/CAD. O banco observou que os mercados, em grande medida, já retiraram do preço a possibilidade de novas subidas de taxas, enquanto os decisores mantiveram as taxas de juro inalteradas e não deram qualquer sinalização sobre aumentos no curto prazo.
Acrescentou que qualquer movimento para níveis mais baixos do USD/CAD nas próximas semanas dependerá sobretudo da continuação da fraqueza do Dólar norte-americano, depois de a recente descida do par ter sido atribuída à debilidade do “greenback”. O Commerzbank reiterou ainda que uma subida de taxas só seria considerada se os dados reais da economia mostrassem uma melhoria sustentada até dezembro.
O foco desloca-se para a dinâmica do Dólar dos EUA, mais do que para fatores canadianos
Aconselhamos os traders de derivados a centrarem as suas estratégias de venda (short) em USD/CAD na perspetiva do Dólar dos EUA, em vez de esperarem que a economia canadiana faça o par descer. Os dados recentes de emprego no Canadá e a postura do banco central, mantendo as taxas estáveis, mostram que os fatores locais dificilmente reforçarão o Dólar canadiano por si só. Assim, qualquer movimento de queda do par cambial nas próximas semanas dependerá quase totalmente da fraqueza do Dólar dos EUA.
Isto está em linha com tendências globais recentes, uma vez que o Índice do Dólar dos EUA tem oscilado perto de um mínimo de vários meses em 101,20 devido ao abrandamento da inflação. Dados históricos mostram que, quando a Reserva Federal dos EUA corta taxas mais rapidamente do que o Banco do Canadá, o par USD/CAD enfrenta uma pressão descendente contínua. Atualmente, os mercados de futuros atribuem uma probabilidade de 75% a mais um corte de taxas nos EUA no próximo trimestre, o que sustenta esta perspetiva negativa.
Estratégia de trading: aposta em opções na fraqueza do Dólar dos EUA
Entretanto, o Banco do Canadá manteve a sua taxa de referência inalterada, e esperamos que não haja novas subidas domésticas, a menos que o crescimento económico acelere de forma acentuada antes de dezembro. Uma vez que as subidas de taxas internas já não estão refletidas nos preços, contar com a força doméstica canadiana para empurrar o USD/CAD para baixo é uma estratégia arriscada. Em vez disso, os traders de derivados devem encarar as opções de compra (call) sobre o CAD apenas como uma forma indireta de apostar na fraqueza do “greenback” norte-americano.
Recomendamos o uso de opções de venda (put) de curto prazo sobre o USD/CAD para beneficiar da descida do Dólar dos EUA, mantendo proteção contra inversões súbitas de mercado. Como a volatilidade cambial se manteve baixa, os prémios das opções são relativamente baratos para posicionamento nas próximas semanas. Acompanhe de perto os próximos dados de vendas a retalho nos EUA, pois quaisquer números desapontantes tenderão a alimentar a próxima perna de queda do Dólar dos EUA.
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