O EUR/CAD recuperou após duas sessões de quedas, negociando em torno de 1,6210 durante o horário europeu, à medida que dados mais fortes do comércio alemão sustentaram o euro. O excedente comercial da Alemanha alargou para 19,1 mil milhões de euros em maio, o maior desde fevereiro, acima da previsão de 14,8 mil milhões de euros e após um excedente de 14,7 mil milhões de euros em abril, revisto em alta. As exportações subiram 0,9% em cadeia para um máximo de três anos e meio, apesar das expectativas de uma queda de 0,3%, enquanto as importações recuaram 2,5% para um mínimo de três meses, face a uma estimativa de crescimento de 0,1%, invertendo o ganho anterior de 1,1%.
O dólar canadiano cedeu em linha com a fraqueza do petróleo, dando apoio adicional ao cruzamento, com o WTI a cair abaixo de 73,00 dólares por barril no momento da redação. Em separado, os EUA e o Irão trocaram ataques militares pelo segundo dia, relacionados com o controlo do Estreito de Ormuz. A agência oficial iraniana IRNA afirmou que os mais recentes ataques norte-americanos mataram três pessoas e feriram várias outras no oeste do Irão.
Dinâmicas concorrentes entre economia e mercados de energia
Estamos a acompanhar o cruzamento EUR/CAD a negociar com volatilidade em torno do nível de 1,4950. A direção do par nas próximas semanas deverá ser ditada pela divergência entre os dados económicos europeus e os mercados energéticos norte-americanos. Assim, os traders devem posicionar-se para pressões concorrentes sobre o par cambial.
A perspetiva para o euro é mista, uma vez que os mais recentes dados de produção industrial da Alemanha para maio mostraram apenas uma subida modesta de 0,4%, arrefecendo as expectativas de uma aceleração económica rápida. Com a mais recente estimativa “flash” da inflação da Zona Euro em junho a manter-se em 2,3%, não se espera que o Banco Central Europeu sinalize qualquer nova orientação de política. Isto sugere que o euro poderá não ter um catalisador forte para subir de forma significativa por mérito próprio.
Entretanto, o dólar canadiano está a beneficiar de preços da energia firmes, com o crude WTI atualmente a negociar acima de 84 dólares por barril. Isto é ainda apoiado pelo Banco do Canadá, que manteve ontem a sua taxa de juro diretora inalterada na reunião, citando pressões de preços internas persistentes. Esta combinação de preços fortes das matérias-primas e um banco central prudente fornece um “chão” sólido para o loonie.
Devemos também considerar o prémio de risco geopolítico persistente nos preços do petróleo. O aumento de patrulhas navais e exercícios militares no Estreito de Ormuz mantém vivas as preocupações com disrupções de oferta. Historicamente, mesmo pequenas escaladas nesta região levaram a subidas acentuadas do preço do petróleo, o que fortaleceria diretamente o CAD e penalizaria de forma significativa o cruzamento EUR/CAD.
Estratégias de negociação perante incertezas geopolíticas
Dado o suporte fundamental mais forte para o CAD, os traders poderão considerar a compra de opções put sobre o EUR/CAD com preços de exercício abaixo de 1,4900. Isto permite beneficiar de uma potencial queda do par, definindo claramente o risco máximo envolvido. Consideramos que maturidades nas próximas quatro a seis semanas oferecem uma boa janela para capturar um movimento.
Para quem antecipa um movimento acentuado, mas não tem certeza quanto à direção, uma estratégia de “long straddle” merece ser considerada. A compra simultânea de uma opção call e de uma opção put perto do nível atual de 1,4950 beneficiaria de um “breakout” significativo provocado por um choque no preço do petróleo ou por um dado inesperado da Zona Euro. Esta abordagem é adequada para navegar as atuais incertezas geopolíticas.
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