A libra esterlina estava marginalmente mais fraca, a recuar 0,1% face ao dólar norte-americano, embora tenha permanecido sustentada por uma forte reavaliação das expectativas de aperto monetário por parte do Banco de Inglaterra ao longo da última semana. A melhoria dos diferenciais de rendibilidade entre o Reino Unido e os EUA também proporcionou um suporte fundamental, a par de um sentimento de mercado mais firme em torno da transição de liderança no Reino Unido, num contexto de negociação mista no universo G10, à medida que as tensões geopolíticas regressavam.
Do ponto de vista técnico, a recuperação da GBP desde a zona intermédia de 1,31 no final de junho encontrou resistência junto de 1,34, onde tanto a média móvel de 50 dias como a de 200 dias estão a funcionar como travões. Ainda assim, os estrategas do banco mantiveram uma postura neutra a otimista e apontaram para margem de extensão até 1,36, enquadrando o intervalo de negociação de curto prazo em 1,3300–1,3400.
Perspetiva de Política Monetária e Reação do Mercado
Vemos a libra esterlina a consolidar ganhos face ao dólar, impulsionada por expectativas de um Banco de Inglaterra mais agressivo. Os operadores de derivados deverão considerar um posicionamento para um movimento em direção a 1,36 nas próximas semanas. Estruturas de bull call spread ou a compra direta de opções call com preço de exercício em torno de 1,3450 podem ser estratégias eficazes.
O mercado está a reagir aos dados recentes de inflação no Reino Unido, que ficaram em 2,5% no mês passado, teimosamente acima da meta de 2% do Banco. Isto levou os mercados monetários a passarem a atribuir agora uma probabilidade superior a 75% a uma nova subida de taxas na próxima reunião. Esta reprecificação sustenta, de forma estrutural, uma libra mais forte.
Diferenciais de Rendibilidades, Sentimento Empresarial e Enquadramento Técnico
Estamos também a acompanhar o alargamento do diferencial de taxas de juro entre o Reino Unido e os EUA. A yield da gilt britânica a dois anos está agora a negociar 25 pontos-base acima da sua congénere norte-americana, uma melhoria que torna a detenção de libras mais atrativa. Esta vantagem de rendibilidade fornece um piso sólido para a moeda.
O sentimento positivo após a recente transição de liderança no Reino Unido continua a apoiar a libra. Um inquérito recente da Confederation of British Industry mostrou o otimismo empresarial no nível mais elevado em mais de um ano. Esta estabilidade está a atrair capital de volta para ativos britânicos.
Do ponto de vista técnico, o GBP/USD encontrou uma base sólida após subir da zona intermédia de 1,31 no mês passado. Vemos o par a consolidar, por agora, num intervalo entre 1,3300 e 1,3400, com resistência concentrada nas médias móveis de 50 e 200 dias, ligeiramente acima de 1,3400. Aproveitaríamos quaisquer recuos em direção ao limite inferior deste intervalo como uma oportunidade para construir posições longas.
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