Pontos-chave
- O Brent negociou perto de 72 dólares por barril, junto de mínimos desde o fim de fevereiro.
- Sete países da OPEC+ acordaram aumentar os objetivos de produção conjunta em 188 mil barris por dia a partir de agosto.
- Foi o quinto aumento mensal consecutivo e elevou o total acumulado de aumentos de quotas desde abril para quase 800 mil barris por dia.
- A recuperação das exportações do Golfo e a subida da produção da OPEC reforçaram a expectativa de mais oferta física (petróleo real a chegar ao mercado).
- No gráfico diário do UKOUSD, o primeiro suporte está perto de 71,70 dólares e a primeira resistência a vigiar é 72,60 dólares.
O crude Brent manteve-se sob pressão na segunda-feira, a negociar perto de 72 dólares por barril e junto do valor mais baixo desde o fim de fevereiro, depois de a OPEC+ aprovar mais um aumento dos objetivos de produção e de as exportações do Golfo Pérsico continuarem a recuperar.
A descida mostra que o mercado está menos preocupado com interrupções imediatas na oferta (faltas súbitas de abastecimento). Com melhores condições de navegação, a atenção vira-se para saber se a procura global consegue absorver o crude adicional que está a chegar ao mercado.
O Brent também caiu abaixo do nível do fim de fevereiro, anterior à guerra, anulando grande parte do prémio de risco geopolítico (valor extra no preço por receio de conflito) que chegou a levar os preços acima de 120 dólares.
O que o mercado está a vigiar
A mais recente decisão da OPEC+ reforçou a expectativa de entrada de mais crude no mercado nos próximos meses.
A Arábia Saudita, a Rússia, o Iraque, o Kuwait, o Cazaquistão, a Argélia e Omã acordaram aumentar os objetivos de produção conjunta em 188 mil barris por dia a partir de agosto. O ajuste prolonga a reversão gradual dos cortes voluntários (reduções adicionais de produção feitas por decisão dos países) introduzidos em 2023.
O aumento de agosto é o quinto mês seguido de subida. Somando os aumentos de quotas (limites/objetivos oficiais de produção) desde abril, o total aproxima-se de 800 mil barris por dia, embora a produção e as exportações reais tenham ficado abaixo do que os objetivos indicavam.
A OPEC+ afirmou que vai continuar a avaliar as condições de mercado e manter flexibilidade para aumentar, pausar ou reverter a eliminação gradual destes ajustes voluntários. Os sete países voltam a reunir-se a 2 de agosto.
Assim, o aumento anunciado pode ter pouco efeito imediato se os produtores não conseguirem entregar os barris adicionais. Ainda assim, a normalização do transporte marítimo torna mais provável que quotas mais altas acabem por se traduzir em mais oferta física (mais petróleo efetivamente disponível).
Recuperação das exportações do Golfo agrava receios sobre a oferta
As exportações de crude do Médio Oriente continuaram a recuperar, à medida que os produtores repõem a produção e escoam barris que se acumularam durante a interrupção.
A produção da OPEC recuperou para cerca de 19,43 milhões de barris por dia em junho, à medida que os produtores do Golfo repuseram a oferta afetada pelo conflito. As exportações de petróleo do Golfo também subiram acima de 10 milhões de barris por dia, embora ainda estivessem cerca de 40% abaixo dos níveis anteriores à guerra.
O Estreito de Ormuz transportava cerca de um quinto dos carregamentos globais de petróleo e de GNL (gás natural liquefeito, gás arrefecido para ser transportado por navio) antes do conflito. A reabertura gradual permitiu que mais cargas atrasadas entrassem no mercado e reduziu o receio de uma falta imediata.
A recuperação da oferta ainda não está completa. As exportações de crude do Médio Oriente em junho ficaram abaixo da média anterior ao conflito, o que sugere que podem regressar volumes relevantes se a rota marítima continuar a estabilizar.
As importações chinesas fracas de crude também aumentaram a pressão. As compras por via marítima da China caíram em junho para o nível mais baixo em mais de uma década, enquanto exportações mais elevadas da Rússia e de outros produtores fora do Médio Oriente aumentaram a concorrência entre vendedores.
A questão central não é apenas quanto a OPEC+ aumenta os objetivos oficiais, mas com que rapidez os produtores conseguem entregar esses barris e se a procura é suficiente para os absorver.
Níveis-chave de negociação
| Nível | O que o mercado está a vigiar |
|---|---|
| 80,00 $ | Resistência psicológica (número “redondo” que tende a atrair ordens) e antiga zona de consolidação (fase de preços a oscilar num intervalo) |
| 77,50 $ | Resistência mais ampla após a queda do fim de junho |
| 75,00 $ | Nível importante de recuperação e antigo suporte (zona onde o preço costumava travar quedas) |
| 72,60 $ | Resistência imediata perto do máximo da última sessão |
| 71,90 $ | Zona atual de negociação |
| 71,70 $ | Suporte imediato perto do mínimo da última sessão |
| 70,00 $ | Suporte psicológico importante |
| 67,50 $ | Referência de queda mais ampla se as vendas acelerarem |
O UKOUSD negoceia perto de 71,90 dólares, entre o suporte imediato nos 71,70 e a resistência nos 72,60.
Uma subida sustentada acima de 72,60 poderia aliviar a pressão vendedora no curto prazo e colocar os 75,00 em destaque. Ainda assim, a tendência continua negativa (mais quedas do que subidas) enquanto o UKOUSD não romper e mantiver acima de 75,00.
Uma quebra confirmada acima desse nível pode direcionar a atenção para 77,50 e depois para a zona psicológica dos 80,00.
Em baixa, uma descida abaixo de 71,70 pode expor os 70,00. Se este nível psicológico ceder, a próxima referência mais abaixo está perto de 67,50.
Cenários de subida e de queda
| Cenário | Gatilho | Possível reação do mercado |
| Tentativa de recuperação | Subida acima de 72,60 $ | O UKOUSD pode avançar para 75,00 $ |
| Extensão em alta | Rompimento acima de 75,00 $ | A atenção pode virar-se para 77,50 $ a 80,00 $ |
| Consolidação em intervalo | Manter-se entre 71,70 $ e 72,60 $ | O preço pode estabilizar perto dos mínimos recentes |
| Continuação em baixa | Queda abaixo de 71,70 $ | O UKOUSD pode testar 70,00 $ |
| Queda mais profunda | Descer abaixo de 70,00 $ | A descida pode estender-se até 67,50 $ |
O cenário positivo depende de o UKOUSD subir acima de 72,60 e manter esse nível. Isso sugeriria que a pressão vendedora imediata está a diminuir após a queda recente.
Uma recuperação mais forte exigiria um rompimento acima de 75,00. Se os compradores ultrapassarem esse nível, o UKOUSD pode avançar para 77,50 e depois para a resistência mais ampla perto de 80,00.
O cenário neutro é uma consolidação entre 71,70 e 72,60. A negociação dentro deste intervalo, perto dos mínimos recentes, pode indicar que o mercado está a avaliar se os objetivos de produção mais altos e a recuperação das exportações do Golfo já estão refletidos nos preços.
O cenário negativo ganha força se o UKOUSD cair abaixo de 71,70. Um rompimento confirmado pode colocar o nível psicológico de 70,00 em destaque. Se 70,00 também falhar, a descida pode estender-se até 67,50.
Aviso
Os níveis de preço e os cenários acima refletem a opinião do autor no momento da escrita e não constituem aconselhamento financeiro nem uma recomendação oficial da VT Markets. Os investidores devem fazer a sua própria análise e gerir o risco com prudência.
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O que vigiar a seguir
O mercado deve acompanhar se o aumento da OPEC+ em agosto se traduz numa subida relevante da produção e das exportações reais.
A atividade de navegação no Estreito de Ormuz continuará a ser central. A normalização pode permitir que mais crude atrasado chegue aos compradores e reforçar o cenário de excesso de oferta.
As importações chinesas de crude também estarão sob escrutínio. Uma recuperação nas compras pode ajudar a absorver a oferta adicional; a fraqueza continuada pode manter pressão sobre os preços.
Os dados de inventários dos EUA (quantidade armazenada), as exportações russas e a produção dos principais países do Golfo Pérsico podem dar mais sinais sobre o equilíbrio no curto prazo entre oferta e procura.
A próxima reunião da OPEC+ a 2 de agosto também pode influenciar as expectativas. O grupo manteve a flexibilidade para aumentar, pausar ou reverter os seus ajustes de produção.
Para já, 71,70 a 72,60 é o principal intervalo de curto prazo para o UKOUSD. Uma subida confirmada acima de 72,60 pode colocar 75,00 em foco, enquanto uma quebra abaixo de 71,70 pode expor 70,00.
Perguntas frequentes
Porque está o crude Brent a cair?
O Brent caiu depois de a OPEC+ aprovar objetivos de produção mais altos, enquanto as exportações dos produtores do Golfo Pérsico continuaram a recuperar. As importações fracas da China e o aumento da oferta de outros produtores também alimentaram receios de excesso de oferta (mais petróleo disponível do que procura).
O que anunciou a OPEC+?
Sete países da OPEC+ acordaram aumentar os objetivos de produção conjunta em 188 mil barris por dia a partir de agosto. O aumento faz parte do recuo gradual dos cortes voluntários introduzidos em 2023.
O aumento da OPEC+ vai acrescentar imediatamente 188 mil barris por dia?
Não necessariamente. Alguns produtores ainda estão abaixo dos objetivos porque a produção e o transporte por navio não recuperaram totalmente. O impacto dependerá de quanto crude extra é, de facto, produzido e exportado.
Porque é que o Estreito de Ormuz afeta o preço do petróleo?
É uma das rotas energéticas mais importantes do mundo. Uma interrupção pode limitar a oferta global de petróleo e gás; a recuperação do tráfego permite que mais crude chegue ao mercado e pode pressionar os preços em baixa.
Quais são os principais níveis a vigiar no UKOUSD?
O suporte imediato está perto de 71,70, seguido de 70,00 e 67,50. A resistência imediata está perto de 72,60, seguida de 75,00 e 77,50.
O Brent pode recuperar?
O Brent pode recuperar se aumentarem os riscos geopolíticos, se a procura ganhar força ou se os produtores não conseguirem entregar o aumento esperado de oferta física. No gráfico de UKOUSD, uma subida sustentada acima de 72,60 seria o primeiro sinal de alívio da pressão vendedora no curto prazo.
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