O EUR/USD recuou ligeiramente para cerca de 1,1428 no início da sessão europeia de segunda-feira, à medida que o Dólar norte-americano ganhou firmeza após um fecho semanal negativo. No final da sessão asiática, o Índice do Dólar dos EUA (DXY) subia 0,1% para perto de 101,00. O Dólar tinha enfraquecido na semana passada após os dados de junho do emprego nos EUA (Nonfarm Payrolls, NFP) apontarem para uma procura de trabalho moderada, levando a uma reavaliação das expectativas de subida de taxas pela Reserva Federal (Fed). O próximo ponto de atenção para a formação de preços das taxas nos EUA são as atas do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) da reunião de junho, com divulgação prevista para quarta-feira.
O Euro tem resistido relativamente a outras divisas, mesmo com o arrefecimento das expectativas de novo aperto do Banco Central Europeu (BCE) este ano. Os traders ajustaram o posicionamento “hawkish” do BCE depois de a estimativa rápida do Índice Harmonizado de Preços no Consumidor (IHPC) subjacente da Zona Euro ter desacelerado mais do que o previsto em junho, com o indicador a descer para 2,4% face a 2,6%. Do ponto de vista técnico, o par mantém-se abaixo da Média Móvel Exponencial (EMA) de 20 dias em 1,1462, enquanto o Índice de Força Relativa (RSI) está perto de 42. A resistência é vista em 1,1462 e depois em 1,1500, ao passo que o suporte se situa no mínimo de 24 de junho em 1,1325, seguido de 1,1300 e do mínimo de 29 de maio de 2025 em 1,1210.
Sentimento Atual do EUR/USD e Principais Drivers Fundamentais
Estamos a acompanhar o EUR/USD a negociar com um ligeiro viés descendente perto de 1,0850 à data de hoje, 6 de julho de 2026. O Dólar norte-americano está a mostrar alguma força, mesmo depois de o mais recente relatório Nonfarm Payrolls, divulgado na passada sexta-feira, ter indicado um aumento moderado de 195.000 empregos em junho, ligeiramente abaixo das expectativas. Isto levou muitos a reconsiderar quão agressivamente a Reserva Federal poderá atuar daqui para a frente.
Todas as atenções estão agora voltadas para as atas do FOMC, que serão publicadas esta quarta-feira. Acreditamos que estas atas fornecerão pistas cruciais sobre a predisposição da Fed para futuras subidas das taxas de juro, sobretudo com a inflação subjacente ainda a correr a um ritmo anual de 3,5% na última leitura. O mercado está a atribuir cerca de 60% de probabilidade a mais uma subida de 25 pontos base até setembro, uma probabilidade que caiu de mais de 75% há apenas algumas semanas.
Do outro lado do par, o Euro também enfrenta ventos contrários. A estimativa rápida da inflação subjacente (IHPC) da Zona Euro em junho, divulgada na semana passada, fixou-se em 2,7%, arrefecendo mais do que o antecipado e sinalizando que as pressões inflacionistas poderão estar a abrandar. Estes dados sustentam a nossa perspetiva de que o Banco Central Europeu deverá pausar em breve o seu ciclo de subida de taxas, limitando a força do Euro.
Estratégias de Negociação e Perspetiva Técnica
Para traders de derivados, isto cria um ambiente de incerteza, o que pode tornar a formação de preços das opções mais atrativa. A volatilidade implícita nas opções EUR/USD a um mês está atualmente perto de 6,8%, o que parece baixo tendo em conta o risco de eventos de bancos centrais esta semana. Vemos isto como uma oportunidade para comprar volatilidade através de estratégias como um straddle antes da divulgação das atas da Fed na quarta-feira.
Dada a atual dinâmica descendente, estamos a considerar a compra de opções de venda (puts) para cobertura (hedge) ou para especular uma queda adicional. Em concreto, comprar puts de agosto com preço de exercício (strike) em torno de 1,0750 oferece uma forma eficiente em termos de custo de obter exposição ao movimento de queda. O par enfrenta um suporte relevante em torno de 1,0780 — uma quebra deste nível poderá acelerar a pressão vendedora.
Em sentido inverso, se as atas do FOMC surpreenderem com um tom mais “dovish”, um rally de alívio poderá empurrar o par de volta em direção à resistência na média móvel de 20 dias, perto de 1,0920. Os traders que antecipem uma evolução lateral entre estes dois bancos centrais poderão considerar a venda de prémio. No entanto, o risco de um movimento acentuado após a divulgação de quarta-feira torna esta uma estratégia de maior risco no curto prazo.
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