Os preços do ouro nos Emirados Árabes Unidos caíram na segunda-feira, segundo dados compilados pela FXStreet. O ouro foi cotado a 491,12 AED por grama, abaixo de 492,95 AED na sexta-feira, enquanto também recuou para 5.728,08 AED por tola, face a 5.749,64. A tabela de referência mais ampla colocou o metal em 4.910,98 AED por 10 gramas e 15.275,43 AED por onça troy. A FXStreet apura os preços locais convertendo níveis internacionais via USD/AED e ajustando para unidades locais, com atualizações diárias recolhidas no momento da publicação; os valores são indicativos e podem diferir das cotações no retalho.
O ouro é comummente utilizado como reserva de valor e é encarado como um ativo de refúgio e uma proteção contra a inflação, sem depender de um único emissor. Os bancos centrais são os maiores detentores e, segundo o World Gold Council, acrescentaram 1.136 toneladas no valor de cerca de 70 mil milhões de dólares em 2022, o maior total anual de sempre. Entre as relações de mercado mencionadas contam-se uma correlação inversa com o dólar norte-americano e os Treasuries dos EUA, além de sensibilidade a ativos de risco e às taxas de juro, com a dinâmica XAU/USD a influenciar a formação de preços.
Ambiente Macroeconómico e Perspetivas para o Ouro
A ligeira descida dos preços do ouro hoje é um ruído de mercado insignificante face a um enquadramento muito mais amplo. Consideramos que o ambiente macroeconómico de fundo é altamente favorável ao ouro nas próximas semanas. Os principais motores continuam a ser as perspetivas para as taxas de juro nos EUA e a persistente incerteza geopolítica.
Acreditamos que o percurso da Reserva Federal dos EUA está agora inclinado para uma postura mais acomodatícia, com os dados económicos recentes a mostrarem que a inflação continua teimosamente acima da meta de 2%, em torno de 2,7% no Core PCE. Este contexto dificulta uma postura mais agressiva por parte da Fed, o que deverá pressionar o dólar norte-americano. Historicamente, um dólar mais fraco apresenta uma forte correlação inversa com o preço do ouro, constituindo um vento favorável significativo para o metal.
Além disso, a procura por parte dos bancos centrais continua a ser uma força de estabilização importante, uma tendência que se acelerou desde as compras recorde de 1.082 toneladas em 2022. Dados recentes do World Gold Council mostram que os bancos centrais adicionaram mais 228 toneladas no primeiro trimestre de 2026, sinalizando a sua estratégia contínua de desdolarização das reservas. Esta compra consistente cria um suporte sólido no mercado, limitando o risco de queda.
Estratégias para Traders de Derivados
Para traders de derivados, isto sugere que se justifica uma postura otimista (bullish). Estamos a considerar a compra de opções call com vencimentos nos contratos de setembro e dezembro de 2026 para capitalizar uma subida esperada. A utilização de call spreads pode também ser uma estratégia eficaz para reduzir o custo inicial, mantendo a participação numa potencial valorização.
Tendo em conta que a volatilidade implícita pode aumentar com quaisquer agravamentos geopolíticos, a venda de opções put fora do dinheiro (out-of-the-money) pode ser uma estratégia prudente para gerar rendimento. Isto permite-nos encaixar prémios enquanto definimos um preço de compra abaixo do nível atual de mercado. É uma forma de “ser pago” enquanto aguardamos que a nossa tese otimista se concretize.
Devemos também estar preparados para um fortalecimento acentuado e inesperado do dólar norte-americano. Os traders devem ponderar utilizar uma parte da carteira para comprar opções put de proteção como cobertura (hedge) contra as suas posições longas. Isto funciona como um seguro contra quaisquer mudanças súbitas para uma postura mais restritiva (hawkish) na política dos bancos centrais que possam, temporariamente, perturbar a tendência de subida.
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