O NZD/USD recuou após dois dias de ganhos, a negociar perto de 0,5690 durante a sessão asiática de segunda-feira, à medida que o dólar neozelandês enfraqueceu após o ANZ World Commodity Price Index, que caiu 1,0% em junho com o abrandamento das tensões no Médio Oriente e a descida dos preços do petróleo. O “shadow board” do NZIER foi descrito como quase equilibrado antes da decisão de política monetária de julho, enquanto os seus membros convergiram numa visão de médio prazo de que a Official Cash Rate deverá subir para 3,00%–3,25% ao longo dos próximos 12 meses.
O ANZ espera que o Reserve Bank of New Zealand aumente a OCR em 25 pontos base, para 2,50%, na próxima quarta-feira, apesar da queda dos preços globais do petróleo e num contexto de riscos inflacionistas persistentes e de uma moeda doméstica mais fraca. Entretanto, o par também cedeu à medida que o dólar norte-americano ganhou força com as expectativas de múltiplas subidas de taxas por parte da Reserva Federal ainda este ano, mesmo com as preocupações com a inflação a moderarem à medida que os fluxos de petróleo normalizam através do Estreito de Ormuz. O CME FedWatch mostrou os mercados a atribuírem uma probabilidade de 77,3% a subidas de taxas até ao final do ano, e a atenção volta-se para as atas da reunião de junho da Fed, com divulgação prevista para quarta-feira.
Pressões de Curto Prazo e Fatores de Volatilidade para o NZD/USD
Consideramos que o par NZD/USD enfrenta pressão descendente imediata, a negociar em torno de 0,5690. Esta fraqueza é impulsionada por uma queda recente de 1,0% no World Commodity Price Index e por um dólar norte-americano mais forte. Esta tendência representa um desafio no curto prazo para o “Kiwi”, mesmo com um banco central potencialmente mais “hawkish”.
Para nós, o principal acontecimento será a reunião do Reserve Bank of New Zealand na próxima quarta-feira, 15 de julho de 2026. Embora o mercado esteja a antecipar uma subida de 25 pontos base na Official Cash Rate, permanece uma incerteza significativa quanto ao tom do RBNZ. Devemos, por isso, antecipar volatilidade e considerar estratégias que possam beneficiar de movimentos bruscos de preço em qualquer direção.
Do outro lado do par, a força do dólar norte-americano está bem sustentada pelas expectativas de subidas de taxas por parte da Reserva Federal. O mais recente relatório do emprego nos EUA mostrou o desemprego a manter-se num nível baixo de 3,7%, e a ferramenta CME FedWatch indica que os mercados estão a atribuir uma probabilidade de 77,3% a novas subidas até ao final do ano. Estaremos atentos às atas da reunião da Fed nesta quarta-feira, 8 de julho, para detetar qualquer alteração no seu posicionamento “hawkish”.
Fatores Externos que Limitam o Potencial de Subida do Dólar Neozelandês
Fatores externos também estão a pesar sobre o dólar neozelandês, limitando o seu potencial de valorização. A China, o maior parceiro comercial da Nova Zelândia, acabou de reportar o Caixin Manufacturing PMI em 50,1, indicando apenas uma expansão económica marginal. Estes dados pouco animadores da China sugerem menor procura pelas exportações da Nova Zelândia.
Além disso, os preços dos lacticínios, um fator-chave para o “Kiwi”, têm abrandado recentemente. O mais recente leilão da Global Dairy Trade mostrou uma descida de 0,5% no índice de preços, reforçando a narrativa de fraqueza das matérias-primas. Até vermos uma recuperação significativa nos lacticínios e dados mais fortes da China, será difícil para o NZD sustentar uma valorização expressiva.
Perante estes sinais contraditórios, acreditamos que o NZD/USD permanecerá sob pressão na aproximação à decisão do RBNZ. Estamos a preparar-nos para um potencial aumento da volatilidade e a analisar estratégias com opções, como “straddles”, para capitalizar a incerteza do mercado em torno do anúncio de 15 de julho. Embora a perspetiva de médio prazo para o RBNZ seja “hawkish”, a força imediata do dólar norte-americano sugere que quaisquer ganhos do “Kiwi” deverão ser limitados.
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