O AUD/USD subiu ligeiramente para perto de 0,6900 na negociação asiática de quinta-feira, após perdas moderadas, encontrando suporte no dólar australiano na sequência dos dados domésticos de comércio externo. As atenções viram-se agora para o relatório de emprego dos EUA (Nonfarm Payrolls) de junho, a divulgar mais tarde na sessão, um teste crucial para a direção do dólar no curto prazo.
A balança comercial da Austrália passou para um défice de 3.018 milhões de dólares australianos em maio, em termos mensais, invertendo face ao excedente de 1.383 milhões anteriormente, o qual, por sua vez, foi revisto em baixa a partir de 1.791 milhões; o consenso apontava para um excedente de 2.200 milhões. As exportações caíram 6,9% em termos mensais, após uma subida de 7,2%, enquanto as importações aumentaram 2,6%, depois de um ganho revisto de 0,2% em abril, abaixo de 0,8%. O dólar americano estabilizou após o presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, não ter dado orientações explícitas sobre julho e ter reiterado a meta de inflação de 2%, assinalando também uma preferência por reduzir a carteira de obrigações após preparação pública. O sentimento de risco mais amplo melhorou depois de o Catar ter referido “progressos positivos” nas conversações EUA-Irão, e de o vice-presidente dos EUA, JD Vance, ter dito que as discussões em Doha estavam a decorrer bem, com conversações nucleares esperadas em breve.
Dados económicos da Austrália e dos EUA preparam o terreno
Observamos que o par AUD/USD está preso numa faixa estreita em torno do nível de 0,6900, refletindo um braço-de-ferro entre a fragilidade da economia australiana e um dólar americano mais suave. Esta indecisão é típica antes de uma grande divulgação de dados, como o relatório de emprego dos EUA. O mercado procura um sinal claro para quebrar o impasse atual.
O défice comercial surpresa da Austrália de 3.018 milhões de dólares australianos em maio é um obstáculo significativo para o dólar australiano, sobretudo com as exportações a recuarem de forma acentuada 6,9%. Estes dados fracos, combinados com a inflação (CPI) trimestral da Austrália divulgada na semana passada, que abrandou para 3,5%, dão ao Banco da Reserva da Austrália poucas razões para considerar novas subidas de taxas. Esta fragilidade subjacente sugere que qualquer força no AUD poderá ser de curta duração.
Do outro lado, o dólar norte-americano está a perder algum apelo depois de os comentários recentes da Reserva Federal terem sido interpretados como menos agressivos. A fixação de preços do mercado, visível na ferramenta CME FedWatch, mostra agora que a probabilidade de uma subida de taxas na reunião de julho caiu para apenas 40%, face a mais de 65% há duas semanas. Esta mudança de expectativas está, por agora, a limitar o potencial de valorização do “greenback”.
A contribuir para a suavidade do dólar está a melhoria do apetite pelo risco, alimentada por relatos otimistas das conversações diplomáticas entre os EUA e o Irão. Historicamente, uma diminuição das tensões geopolíticas reduz a procura de dólares como ativo de refúgio. Este ambiente tende a beneficiar divisas sensíveis ao risco, como o dólar australiano.
Posicionamento do mercado antes dos principais dados de emprego dos EUA
O foco imediato é o relatório de Nonfarm Payrolls dos EUA referente a junho, que será publicado mais tarde hoje. O consenso de mercado aponta para um ganho de cerca de 195.000 postos de trabalho, um ligeiro abrandamento face a meses anteriores. Um número significativamente mais forte deverá reavivar as apostas numa subida de taxas pela Fed e impulsionar o USD, enquanto um relatório fraco reforçaria a visão menos “hawkish” e penalizaria a moeda.
Dado o risco binário associado ao relatório de emprego, consideramos que comprar volatilidade é a abordagem mais sensata. Estamos a posicionar-nos através da compra de “straddles” de curto prazo em AUD/USD, o que implica comprar simultaneamente uma opção de compra (call) e uma opção de venda (put). Esta estratégia permite beneficiar de um movimento amplo do preço em qualquer direção após a divulgação dos dados, sem ter de apostar no resultado.
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