A libra esterlina subiu 0,11% face ao dólar norte-americano, com o GBP/USD perto de 1,3270, apesar de os dados do Reino Unido apontarem para uma dinâmica mais fraca. O PIB cresceu 0,6% em cadeia no 1.º trimestre de 2026, enquanto o crescimento homólogo abrandou para 0,9%, face a 1,1%. Nos EUA, as ofertas de emprego JOLTS de maio aumentaram para 7,594 milhões, acima da previsão de 7,3 milhões e dos 7,585 milhões de abril (revistos em baixa); em separado, a confiança dos consumidores norte-americanos melhorou em junho, à medida que a descida dos preços da gasolina se seguiu a uma trégua entre os EUA e o Irão. Os mercados incorporavam ainda 35 pontos base de aperto da Reserva Federal até ao final de 2026, enquanto para julho as expectativas eram de taxas inalteradas.
No plano técnico, o gráfico diário colocava o GBP/USD em torno de 1,3253, mantendo um viés baixista de curto prazo abaixo das médias móveis simples (SMA) de 50, 100 e 200 dias, agrupadas perto de 1,3420. O par encontrava-se também abaixo de uma linha de tendência ascendente quebrada em 1,3468 e de uma antiga linha de resistência de tendência descendente em torno de 1,3526, com o RSI em 42. A resistência foi assinalada em 1,3420, depois em 1,3468 e 1,3526; a análise referia níveis de suporte mapeados limitados abaixo de 1,3253.
Divergência de Crescimento e Perspetivas de Política dos Bancos Centrais
Vemos que a economia do Reino Unido está a abrandar, com o crescimento homólogo do 1.º trimestre a ficar aquém das previsões e dados recentes do British Retail Consortium a mostrarem que as vendas a retalho de junho caíram 1,5%. Em contraste, os EUA lidam com um mercado de trabalho resiliente e sinais mais “hawkish” (restritivos) por parte da Reserva Federal. Esta divergência entre um Reino Unido a abrandar e uns EUA mais robustos é o tema central para as próximas semanas.
A preocupação do governador do Banco de Inglaterra, Bailey, com a inflação a atingir 3,2% é agravada pelo enfraquecimento dos dados de crescimento. Entretanto, os responsáveis da Fed parecem mais preparados para ponderar subidas de taxas, uma postura que historicamente tem favorecido um dólar mais forte em períodos de divergência de política desde o ciclo de aperto de 2022. Acreditamos que este crescente diferencial de política irá exercer pressão em baixa sobre o par GBP/USD.
Estratégias para Fraqueza do GBP/USD
Tendo em conta este enquadramento, estamos posicionados para mais fraqueza no GBP/USD. Vemos a resistência em torno do conjunto de médias móveis na área de 1,3420 como um teto sólido. Comprar opções put com preços de exercício abaixo de 1,3200, com vencimento no final de julho ou em agosto, parece uma forma prudente de beneficiar de uma potencial queda.
Outra estratégia passa por vender “call spreads” com um teto em torno desse nível de resistência de 1,3420, o que geraria ganhos se o par permanecer estagnado ou cair. Embora a ferramenta CME FedWatch indique uma probabilidade de 90% de não haver subida de juros pela Fed em julho, a probabilidade de uma subida em setembro aumentou para 40%, sustentando uma perspetiva de dólar mais forte. Isto reforça a nossa visão de que as subidas da libra serão provavelmente vendidas.
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