EUR/USD recuou ligeiramente para perto de 1,1415 no início da negociação asiática de terça-feira, à medida que o posicionamento mudou com base nas perspetivas para novas subidas de taxas pelo Banco Central Europeu (BCE). Christine Lagarde, ao abrir na segunda-feira o retiro anual do BCE, afirmou que a Europa está a tornar-se menos vulnerável a choques externos, apoiada por um enquadramento financeiro melhorado e por progressos na transição verde. Referiu ainda o abrandamento das tensões ao abrigo de um acordo de paz que continua “longe de estar assegurado”, deixando os decisores a ponderar se é necessário mais aperto monetário.
As expectativas de medidas adicionais do BCE foram reduzidas com a descida dos preços da energia. A Oxford Economics e a Capital Economics não antecipam novas subidas, embora os mercados ainda incorporem mais uma subida de um quarto de ponto, que elevaria a taxa de depósito para 2,50%. Nos EUA, o percurso das taxas foi revisto em alta, com os investidores a atribuirem quase 60% de probabilidade a uma subida da Reserva Federal até setembro, com base na ferramenta CME FedWatch. Mais tarde esta semana, a atenção centra-se nos dados de emprego ADP e nos Nonfarm Payrolls dos EUA, que poderão moldar a orientação de política da Fed.
Divergência na política do BCE e da Fed pressiona o EUR/USD em baixa
Consideramos que o par EUR/USD enfrenta pressão descendente, negociando atualmente em torno de 1,0750. O principal fator é o aumento da divergência nas expectativas de política monetária entre o Banco Central Europeu (BCE) e a Reserva Federal dos EUA (Fed). Isto sugere que, nas próximas semanas, o caminho de menor resistência para o par é em baixa.
A perceção em relação ao BCE suavizou-se de forma significativa após a última estimativa rápida do Eurostat ter mostrado a inflação de junho de 2026 a cair para 1,9%, ligeiramente abaixo do objetivo do banco central. Historicamente, quando a inflação fica aquém das metas, os bancos centrais mudam para uma postura mais dovish. Os mercados de derivados estão agora a incorporar uma probabilidade superior a 70% de um corte de taxas pelo BCE até setembro, uma forte inversão face a há apenas um mês.
Em contraste, as perspetivas para as taxas de juro nos EUA tornaram-se mais hawkish. O mais recente índice de preços Core PCE, a medida de inflação preferida da Fed, surpreendeu em alta, em 3,1% em termos homólogos em maio de 2026. Esta inflação persistente está a levar o mercado a reconsiderar a possibilidade de mais uma subida de taxas por parte da Fed ainda este ano.
Posicionamento de mercado e estratégia de negociação
Esta mudança reflete-se nos futuros de fed funds, que agora apontam para uma probabilidade de quase 50% de uma subida de 25 pontos base por parte da Fed na reunião de setembro. Todas as atenções estão agora voltadas para o relatório de Nonfarm Payrolls dos EUA desta semana, relativo a junho. Um novo dado forte de emprego, semelhante aos números robustos observados no início do ano, deverá consolidar estas expectativas mais restritivas e acrescentar mais força ao dólar.
Perante este enquadramento, consideramos prudente posicionar-se para maior fraqueza do EUR/USD. A compra de opções put sobre o euro, com vencimentos no final de julho ou em agosto, oferece uma forma de risco definido para beneficiar de uma potencial queda. Esta estratégia permite aos investidores tirar partido de uma maior volatilidade e de momentum negativo, sobretudo à medida que se aproxima a divulgação dos dados determinantes do emprego nos EUA.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
