As perdas no ouro e na prata penalizaram o FTSE 100, com as ações mineiras a ficarem para trás. O tom mais suave dos metais preciosos pressionou a Endeavour Mining e a Fresnillo, deixando o índice sem tração e com dificuldades em prolongar a subida rumo aos 11.000 pontos. As ações europeias também registaram progressos limitados, com a recuperação inicial a perder força, mesmo com os EUA e o Irão a prepararem-se para retomar conversações.
Nos EUA, uma semana de negociação mais curta arrancou com a fragilidade a manter-se nas tecnológicas. A Amazon subiu 5%, mas os ganhos mais amplos do setor esmoreceram, enquanto o Dow voltou a negociar acima dos 52.000 pontos nas primeiras horas. Os mercados acompanharam ainda a geopolítica, com o foco nas tentativas de arrefecer as tensões entre Washington e Teerão antes do feriado de 4 de julho.
Fraqueza dos Metais Preciosos e Dinâmica do Mercado do Reino Unido
Estamos a assistir a novas quedas no ouro e na prata, o que está a pressionar o FTSE 100. Com o ouro a ter descido recentemente abaixo dos 2.850 dólares por onça, esperamos que ações mineiras como a Fresnillo e a Endeavour Mining continuem a ter um desempenho inferior no curto prazo. Isto sugere que a venda de opções call fora-do-dinheiro (out-of-the-money) sobre estas mineiras pode ser uma estratégia prudente para gerar rendimento, uma vez que não vemos um catalisador para um forte ressalto.
O índice britânico mais abrangente também revela sinais de desgaste, ao ter dificuldade em manter-se em torno do nível dos 8.450 pontos. A decisão recente do Banco de Inglaterra de manter as taxas, referindo a persistência da inflação salarial agora nos 4,2%, travou o entusiasmo pelas ações domésticas. Para operadores de derivados, este mercado lateral é ideal para estratégias como iron condors sobre o índice FTSE 100, que podem beneficiar de baixa volatilidade e da ausência de uma direção clara.
Rotação Setorial nos EUA e Perspetivas para a Volatilidade
Nos EUA, estamos a notar uma divergência clara, com as ações industriais a mostrarem força enquanto a tecnologia continua sob pressão. O Dow Jones Industrial Average subiu quase 2% este mês, enquanto o Nasdaq 100, mais exposto às tecnológicas, mantém-se estável, sinalizando uma rotação para fora dos setores de crescimento. Este contexto pode favorecer a compra de opções put de proteção sobre um ETF de tecnologia como o QQQ, para cobertura contra novas quedas nesse segmento.
A volatilidade do mercado no geral mantém-se bastante baixa, com o índice VIX perto de 14, um nível que não era visto desde o final do ano passado. Isto sugere algum grau de complacência dos investidores, em parte devido a um quadro geopolítico relativamente calmo após a última cimeira do G7. Uma volatilidade tão baixa torna mais barata a compra de opções de proteção de longo prazo, oferecendo uma forma custo-eficiente de segurar carteiras contra choques inesperados durante os meses de verão.
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