Os preços do ouro no Paquistão recuaram na segunda-feira, de acordo com dados da FXStreet. O ouro era negociado a 36.342,42 PKR por grama, abaixo de 36.643,18 PKR na sexta-feira, enquanto a cotação por tola abrandou para 423.904,40 PKR, face a 427.398,90 PKR no fecho anterior. A FXStreet apura os preços locais do ouro convertendo as cotações internacionais através da taxa USD/PKR e ajustando para as unidades domésticas, com valores atualizados diariamente no momento da publicação; o serviço refere que os números são indicativos e que as cotações locais podem variar ligeiramente.
O ouro permanece amplamente utilizado como reserva de valor e meio de troca, sendo também encarado como ativo de refúgio e cobertura contra a inflação e a fraqueza cambial. Os bancos centrais são os maiores detentores e adicionaram 1.136 toneladas, avaliadas em cerca de 70 mil milhões de dólares, em 2022, segundo o World Gold Council. Nos mercados, o ouro move-se frequentemente em sentido inverso ao Dólar norte-americano e aos Treasuries dos EUA, podendo também divergir dos ativos de risco; por ser um ativo sem rendimento, tende a beneficiar de taxas de juro mais baixas e a enfrentar pressão quando os custos de financiamento sobem, enquanto o XAU/USD está estreitamente ligado às oscilações do dólar.
Movimentos de Preço de Curto Prazo e Perspetiva Fundamental
Estamos a observar pequenas descidas localizadas de preços, como a recente no Paquistão, mas interpretamo-las como um recuo temporário e não como uma alteração da tendência global. As razões fundamentais para deter ouro, como a cobertura contra a depreciação cambial e a incerteza económica, permanecem sólidas. Assim, devemos encarar estes ligeiros recuos como potenciais pontos de entrada para novas posições longas.
A nossa perspetiva é reforçada pelas expectativas de flexibilização da política monetária por parte dos principais bancos centrais. Por exemplo, prevê-se de forma generalizada que a Reserva Federal dos EUA implemente pelo menos mais um corte de taxas de juro antes do final do ano — um movimento que, historicamente, enfraquece o Dólar norte-americano e impulsiona os preços do ouro. Taxas de juro mais baixas reduzem o custo de oportunidade de deter um ativo sem rendimento como o ouro, aumentando o seu atrativo para os investidores.
As compras por bancos centrais continuam a ser um fator de suporte muito relevante, sem sinais de abrandamento. De acordo com os dados mais recentes do World Gold Council para o primeiro trimestre de 2026, os bancos centrais, em conjunto, compraram mais 290 toneladas de ouro, assinalando o arranque de ano mais forte de que há registo. Esta procura persistente por parte de instituições oficiais, em particular de mercados emergentes, ajuda a criar um sólido piso de preço.
Drivers de Mercado e Potenciais Estratégias de Investimento
A correlação inversa entre o ouro e o Dólar norte-americano é um elemento-chave a acompanhar nas próximas semanas. À medida que a Reserva Federal sinaliza uma postura mais dovish, o Índice do Dólar (DXY) já enfraqueceu, tendo recentemente tocado um mínimo de dois meses perto de 104,00. Esperamos que esta tendência continue, oferecendo um impulso direto ao ouro, que é cotado em dólares.
Para traders de derivados, este enquadramento sugere que as posições longas em futuros de ouro são favoráveis. A compra de opções call é também uma estratégia viável para ganhar exposição ao potencial de subida, limitando simultaneamente o risco em baixa. A dinâmica atual do mercado — marcada por cortes de taxas iminentes e forte procura institucional — favorece uma postura bullish sobre o metal precioso.
Olhando para trás, este cenário tem semelhanças com o período entre 2019 e 2020, quando a Reserva Federal passou de subir para cortar taxas. Nesse período, os preços do ouro valorizaram mais de 35% à medida que o dólar enfraqueceu e as yields reais caíram. Vemos potencial para um padrão semelhante se materializar nos próximos meses.
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