EUR/JPY negociou mais firme perto de 184,20 no início da sessão europeia de segunda-feira, mantendo-se acima de 184,00, enquanto o sentimento de risco mais amplo permaneceu sensível a um frágil cessar-fogo entre os EUA e o Irão. As duas partes trocaram novas acusações ao longo do fim de semana antes de concordarem em suspender os ataques e reunir-se no Qatar na terça-feira. Em separado, a conversa sobre uma possível intervenção japonesa no mercado deu suporte de fundo ao JPY, depois de o secretário-chefe do Gabinete do Japão, Minoru Kihara, ter dito que as autoridades tomariam medidas apropriadas contra movimentos cambiais, se necessário.
A atenção esta semana vira-se também para o fórum anual do Banco Central Europeu, inaugurado na segunda-feira pela presidente Christine Lagarde, numa altura em que os mercados acompanham a mudança das expectativas de política monetária dos bancos centrais, a par de preços do petróleo mais baixos e da volatilidade nos mercados acionistas. Nos gráficos, o cruzamento manteve um viés baixista abaixo da SMA de 100 dias e da linha média das Bandas de Bollinger, enquanto o RSI (14) marcou 42,65, permanecendo abaixo da linha neutra dos 50. O suporte foi identificado em torno de 183,55, na banda inferior de Bollinger, ao passo que um fecho diário acima da SMA de 100 dias, em 184,55, aliviaria a pressão e colocaria 184,95 no radar, seguindo-se 186,35, na banda superior.
Resistência Técnica e Estratégias com Opções
À data de hoje, 29 de junho de 2026, vemos o EUR/JPY a ter dificuldades em superar a média móvel-chave de 100 dias, perto de 184,55. Este nível funciona como um teto relevante, sugerindo que a venda de opções de compra (calls) ou a implementação de spreads de calls com viés baixista (bear call spreads) com preços de exercício acima de 184,60 poderá ser uma estratégia prudente. Esta abordagem permite-nos encaixar prémio, apostando que a resistência técnica se manterá firme no curto prazo.
A ameaça persistente de intervenção cambial por parte do Japão reforça o nosso viés baixista quanto ao potencial de subida do par. O Ministério das Finanças do Japão reportou um gasto recorde de ¥11 biliões em intervenção no segundo trimestre de 2026, lembrando a sua determinação, semelhante às ações agressivas observadas no final de 2022. Este historial sugere que qualquer rally acentuado será provavelmente travado por vendas oficiais, tornando as posições longas arriscadas.
Estratégias de Volatilidade em Ambiente de Risco por Eventos
No entanto, temos também de considerar potenciais surpresas em alta decorrentes do fórum do Banco Central Europeu esta semana. Com a inflação homóloga (headline) da Zona Euro em maio a subir inesperadamente para 2,9%, quaisquer comentários mais “hawkish” por parte de responsáveis do BCE poderão desencadear uma recuperação rápida, ainda que possivelmente temporária, do euro. Este risco binário torna atrativa a compra de volatilidade nas próximas semanas.
Dada a divergência de fatores fundamentais, acreditamos que straddles ou strangles comprados (long) podem ser eficazes. A volatilidade implícita a um mês do EUR/JPY já subiu para 12,5%, o nível mais elevado deste trimestre, refletindo a incerteza do mercado tanto em torno da geopolítica como da política monetária. Esta estratégia posicionar-nos-ia para beneficiar de um movimento significativo do preço em qualquer direção, contornando a necessidade de prever o desfecho dos eventos desta semana.
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