Os dados da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos EUA mostraram que as posições líquidas não comerciais em ouro registaram uma ligeira subida no mais recente período de reporte. O indicador aumentou para 181,3 mil contratos, face a 180,2 mil anteriormente, sinalizando um aumento modesto no posicionamento especulativo.
A atualização foi publicada sob a assinatura da FXStreet, com o órgão a descrever o seu conteúdo como produzido por uma equipa de jornalistas económicos e especialistas em FX, com um enfoque jornalístico sobre o mercado cambial.
Confiança dos Especuladores e Influências Macroeconómicas
Estamos a ver os grandes especuladores aumentarem ligeiramente as suas apostas otimistas no ouro, o que sugere uma confiança continuada no ativo. Este pequeno incremento nas posições líquidas longas, de 180,2 mil para 181,3 mil contratos, reforça o sentimento positivo predominante. Não é um sinal de novas compras agressivas, mas antes uma confirmação da tendência existente.
Este posicionamento deverá ser uma reação à inflação persistente que continua a desafiar a economia. Os dados mais recentes do IPC de maio de 2026 fixaram-se em 3,1%, lembrando que as pressões sobre os preços ainda não estão totalmente contidas. Neste contexto, consideramos que deter ouro é uma estratégia prudente para cobertura (hedge) contra a erosão do poder de compra.
Os comentários da Reserva Federal na sua última reunião reforçam ainda mais esta perspetiva, sinalizando que as taxas de juro permanecerão elevadas para combater a inflação. Embora taxas altas possam constituir um fator adverso, o mercado parece mais focado em indicadores de abrandamento do crescimento económico, como a recente revisão do PIB do 1.º trimestre de 2026 para 1,5%. Este enquadramento de tipo estagflacionista tem sido, historicamente, bastante favorável aos preços do ouro.
Estratégias de Posicionamento e Considerações sobre o USD
Para as próximas semanas, consideraríamos estratégias com opções que tirem partido desta tendência otimista estável, em vez de antecipar um breakout volátil. A venda de puts fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre futuros de ouro pode ser uma forma viável de encaixar prémio, mantendo um viés positivo. Esta abordagem permite beneficiar do efeito de passagem do tempo (time decay) se o ouro continuar a subir gradualmente ou a negociar em banda (lateralmente).
Devemos, no entanto, manter cautela perante a força do dólar norte-americano, que está atualmente a transacionar perto do nível 106 no DXY. Um novo avanço do dólar poderá, temporariamente, limitar o ímpeto de subida do ouro. Assim, quaisquer posições longas devem ser geridas tendo em conta os movimentos relevantes no mercado cambial.
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