A rupia indiana deverá abrir mais firme face ao dólar norte-americano na segunda-feira, depois de os mercados domésticos terem estado encerrados na sexta-feira devido ao Muharram. O USD/INR é visto em baixa na abertura, numa altura em que o dólar recuou nas últimas duas sessões, com os receios de inflação a arrefecerem em paralelo com um petróleo mais barato. O Índice do Dólar dos EUA caía 0,25% para cerca de 101,20, depois de ter recuado do máximo do ano de 101,80, atingido na quarta-feira. O petróleo voltou a aproximar-se de níveis anteriores à guerra no Médio Oriente, à medida que os fluxos através do Estreito de Ormuz — um ponto de estrangulamento por onde passa quase 20% do abastecimento energético global — melhoraram após um memorando de entendimento entre os EUA e o Irão.
Com os custos de energia a moderarem, os mercados reduziram as expectativas de uma política monetária mais restritiva nos EUA: a probabilidade de a Fed concretizar pelo menos duas subidas de taxas este ano caiu para 41,7%, face a 50,2% uma semana antes. Para a Índia, um grande importador de petróleo, a queda do crude tende a apoiar a moeda. A rupia também reage à direção do dólar, aos fluxos de capital estrangeiro e à atuação do Reserve Bank of India (RBI) no mercado cambial, enquanto a política do RBI visa uma meta de inflação de 4%. Entre os fatores mais amplos contam-se a inflação, as taxas de juro, o crescimento do PIB, a balança comercial e os fluxos de IDE e de investimento de carteira (FII), sendo que taxas reais mais elevadas e um ambiente “risk-on” tendem a ser favoráveis; já uma inflação relativamente alta pode pesar através dos custos de importação e da oferta de moeda.
Alterações nos fatores globais apoiam a valorização da rupia
Tendo em conta a dinâmica atual do mercado, vemos uma oportunidade para a rupia indiana se fortalecer face ao dólar norte-americano. O Índice do Dólar (DXY) recuou recentemente de acima de 105,2 para cerca de 104,5, sinalizando uma fraqueza mais generalizada do “greenback”. Esta tendência sugere que o par USD/INR, atualmente a negociar perto de 83,50, deverá descer nas próximas semanas.
O principal motor é o abrandamento dos receios inflacionistas globais, refletido na queda do preço do petróleo. O Brent recuou para perto de 81 dólares por barril, um alívio significativo para a Índia, que importa mais de 85% das suas necessidades de petróleo. Preços mais baixos do crude reduzem a procura de dólares por parte dos importadores indianos, apoiando diretamente uma rupia mais forte.
Além disso, as expectativas para a política da Reserva Federal mudaram, com os mercados a incorporarem agora uma probabilidade de 65% de um corte de taxas até setembro de 2026. Este potencial afrouxamento da política monetária dos EUA torna o dólar menos atrativo para manter. Historicamente, uma viragem “dovish” da Fed, como a observada no final de 2023, precedeu períodos de fraqueza do dólar e de valorização das moedas de mercados emergentes.
Fundamentais domésticos mantêm-se robustos
No plano doméstico, os fundamentais da Índia parecem favoráveis à rupia. Dados recentes mostram que os investidores estrangeiros de carteira (Foreign Portfolio Investors, FPIs) foram compradores líquidos nos mercados indianos, com entradas superiores a 3 mil milhões de dólares no último mês, indicando uma forte confiança. Com a inflação no consumidor mais recente da Índia a manter-se estável em 4,7%, o Reserve Bank of India pode manter as taxas de juro atuais, tornando a rupia atrativa para estratégias de “carry trade”.
Tendo estes fatores em conta, devemos posicionar-nos para uma descida da taxa de câmbio USD/INR. Estratégias com derivados, como a compra de opções de compra sobre a INR (calls) ou a venda de contratos de futuros de USD/INR, podem ser eficazes. Estaremos atentos a um potencial movimento em direção ao nível de 83,10 nas próximas semanas, acompanhando em paralelo os próximos dados de inflação nos EUA para qualquer alteração do sentimento.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
