O USD/CHF recuou 0,2% para cerca de 0,8085 na sessão europeia de sexta-feira, prolongando a correção face ao máximo de 10 meses registado na quarta-feira, nos 0,8140. O movimento ocorreu numa altura em que o dólar norte-americano enfraqueceu, com o índice do dólar perto de 101,35, depois de os mercados reduzirem as expectativas de novo aperto por parte da Reserva Federal. O CME FedWatch apontou a probabilidade de pelo menos duas subidas de taxas este ano em 41,7%, abaixo de 50,2% há uma semana, enquanto a descida dos preços do petróleo se seguiu aos progressos nas conversações técnicas EUA–Irão e à melhoria dos fluxos energéticos através do Estreito de Ormuz, moderando as projeções de inflação.
O franco suíço superou os principais pares num ambiente de cautela após uma venda de ações liderada pela IA, com os futuros do S&P 500 a cair 0,43% para cerca de 7.330. Apesar do recuo, o USD/CHF manteve-se acima da EMA de 20 períodos, nos 0,8007, preservando um viés de curto prazo otimista, enquanto o RSI, em 65,37, se aproximou de níveis de sobrecompra. O suporte imediato situa-se no máximo de 31 de março, em 0,8043, e depois na EMA de 20 dias, em 0,8007; a resistência é vista no máximo de 1 de agosto, em 0,8172, e em 0,8200, condicionada a uma quebra acima de 0,8140.
Fatores de mercado e perspetiva técnica
Estamos a observar uma correção do USD/CHF para perto de 0,8925, após a recente forte valorização. Esta fraqueza de curto prazo é impulsionada por uma combinação de realização de lucros no dólar e uma procura de ativos-refúgio que beneficia o franco suíço. O mercado está atualmente a reagir ao aumento da volatilidade nas ações tecnológicas globais, o que está a alimentar este sentimento de aversão ao risco.
Dados recentes dos EUA mostram a inflação Core PCE a abrandar ligeiramente para 2,6% em termos homólogos, reforçando a perspetiva de que a Reserva Federal poderá manter as taxas inalteradas durante o verão. Entretanto, o corte surpresa de juros do Banco Nacional Suíço (BNS) para 1,25% no início deste mês evidencia uma divergência clara de política monetária. Este enquadramento fundamental sugere suporte subjacente para o dólar face ao franco no médio prazo.
Estratégia e posicionamento
Dada a queda atual, consideramos que os traders podem ponderar opções put de curto prazo com strikes em torno de 0,8900, para cobertura contra um deslize adicional em direção ao suporte em 0,8850. Esta estratégia beneficiaria do atual ambiente de aversão ao risco nos mercados. A venda de call spreads fora do dinheiro (out-of-the-money) para as próximas duas semanas também pode gerar rendimento, ao mesmo tempo que delimita o risco.
No entanto, vemos a fraqueza atual como uma potencial oportunidade de compra no médio prazo. O quadro técnico mantém-se construtivo desde que o par se mantenha acima das suas médias móveis-chave. O diferencial de taxas de juro entre a Fed e um BNS mais dovish deverá, eventualmente, impulsionar o par em alta.
Assim, estamos a observar quaisquer descidas em direção à zona de 0,8850 para iniciar posições otimistas para os próximos meses. Comprar opções call com strikes em torno de 0,9000 e vencimento em agosto ou setembro oferece uma forma de participar no ressalto esperado. Isto permite um potencial de subida significativo se o par romper acima dos máximos recentes perto de 0,8990.
O Índice de Força Relativa (RSI) está a descer a partir de níveis de sobrecompra, o que sustenta a nossa visão de aguardar por uma consolidação ou por uma queda adicional. Este sinal técnico sugere que se justifica alguma paciência antes de estabelecer estruturas de derivados otimistas de prazo mais longo. Vamos monitorizar de perto a ação do preço em torno dos níveis-chave de suporte para temporizar a entrada.
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