Os preços do Níquel não tiveram um bom desempenho entre os principais metais básicos este ano, com um aumento de apenas cerca de 1% até agora. O Zinco, que antes era o pior desempenho, agora superou o Níquel.
O Grupo Internacional de Estudos do Níquel prevê uma perspectiva favorável de oferta para o Níquel, apesar dos esforços da Indonésia para regular a produção. Espera-se que a produção de Níquel cresça 8% este ano e 7% no próximo. A demanda deve crescer em um ritmo mais lento, aumentando 5% este ano e 6% no próximo, o que pode levar a um aumento do excedente de oferta.
Em contraste, a perspectiva de oferta de Cobre piorou. O Grupo Internacional de Estudos do Cobre inicialmente projetou um excedente de oferta de quase 300.000 toneladas, mas revisou para baixo para 178.000 toneladas. No próximo ano, espera-se um déficit de 150.000 toneladas devido ao crescimento mais fraco na produção de metais, que está projetada para aumentar em menos de 1% após um aumento de 3,4% este ano.
O mercado de Cobre ilustra a volatilidade da oferta devido a interrupções inesperadas na produção. O mercado de Níquel também está em risco, dada a capacidade da Indonésia de influenciar a oferta global, detendo cerca de 60% da produção mineira mundial. Os esforços regulatórios indonésios podem causar flutuações nos preços do Níquel.
Com base na data atual de 10 de outubro de 2025, a perspectiva para o Níquel continua ruim devido a um significativo excedente de oferta. Observamos os preços do níquel na LME lutando em torno de $16.500 por tonelada há semanas, refletindo um mercado onde o crescimento da produção está superando a demanda. Os estoques de armazéns da LME também subiram recentemente acima de 100.000 toneladas, um recorde em vários anos, confirmando essa supersaturação.
Para os comerciantes, isso sugere que posições baixistas no níquel podem ser vantajosas nas próximas semanas. Acreditamos que estratégias como a compra de opções de venda ou o estabelecimento de spreads de venda possam capitalizar sobre uma fraqueza de preço adicional enquanto definem o risco. No entanto, é crucial monitorar as notícias políticas da Indonésia, pois quaisquer restrições de exportação repentinas do maior produtor do mundo poderiam causar um aumento acentuado e inesperado nos preços.
Por outro lado, a narrativa do cobre mudou dramaticamente para um mercado mais restrito, justificando sua recente força acima de $9.500 por tonelada. O mercado foi agitado por constantes rebaixamentos de produção de grandes minas da América do Sul ao longo de 2025, o que rapidamente erodiu o excedente de oferta anteriormente esperado. A previsão atualizada agora aponta para um déficit de 150.000 toneladas para 2026, uma grande reversão em relação às projeções feitas no início deste ano.
Dada a recente alta nos preços que pode estar excessiva a curto prazo, vemos oportunidades em esperar por uma correção. Os comerciantes poderiam considerar vender opções de venda garantidas a preços de exercício mais baixos, como $9.000, para coletar prêmios enquanto esperam por um melhor ponto de entrada. Para aqueles com uma visão otimista de longo prazo até 2026, usar spreads de compra pode ser uma maneira econômica de se posicionar para uma continuação da alta.
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