O NZD/USD permanece estagnado, pairando logo acima do mínimo da semana passada de 0,5683. Os dados do IPC do Q3 da Nova Zelândia mostraram resultados mistos, com um aumento trimestral ligeiramente maior que o esperado em 1,0%, em comparação com 0,9% no Q2, e um aumento anual alinhado com as previsões em 3,0%. O Banco da Reserva da Nova Zelândia (RBNZ) tem espaço para fazer novos cortes nas taxas de juros, o que pode pressionar o NZD. As medidas de inflação básica ficaram próximas de 2,5% ano a ano no Q3, e o modelo de fatores setoriais do RBNZ registrou 2,7% anualmente por dois trimestres consecutivos.

Visão Geral do Mercado de Câmbio

Insights adicionais do mercado mostram o EUR/USD estabilizando em torno de 1,1650 com esperanças comerciais contínuas, e o GBP/USD mantendo firmeza aguardando dados de inflação do Reino Unido. Enquanto isso, os preços do ouro veem uma recuperação, negociando a cerca de $4.360 por onça troy, em meio à contínua incerteza nas negociações comerciais entre os EUA e a China. Destacados nos fundamentos do mercado futuro, as negociações comerciais EUA-China e ações do governo dos EUA permanecem questões centrais, com os próximos dados de inflação dos EUA também sendo monitorados de perto. Geoff Kendrick do Standard Chartered prevê que o Bitcoin pode atingir $500.000 até 2028, devido a fortes fundamentos de longo prazo, apesar das recentes flutuações do mercado. Com o dólar neozelandês próximo de seu mínimo cíclico em torno de 0,5700, vemos contínua pressão para baixo nas próximas semanas. O último relatório de inflação mostrou que as pressões de preços subjacentes estão dentro da meta do Banco da Reserva da Nova Zelândia, dando sinal verde ao banco central para mais cortes nas taxas de juros. Essa flexibilidade de política contrasta fortemente com a posição de outros grandes bancos centrais, criando uma resistência para a moeda. A divergência de política com os Estados Unidos é particularmente clara, apresentando um forte argumento para um NZD/USD mais baixo. Enquanto o RBNZ já cortou sua Taxa Oficial de Juros duas vezes este ano para 4,75%, o Federal Reserve dos EUA manteve sua taxa de referência estável em 5,25% desde o início de 2024, citando inflação persistente no setor de serviços. Essa diferença crescente nas taxas de juros torna mais atraente manter dólares americanos em vez de dólares neozelandeses.

Indicadores Econômicos e Posicionamento de Mercado

Dados econômicos recentes da Nova Zelândia apoiam ainda mais a expectativa de afrouxamento do RBNZ. Por exemplo, o crescimento do PIB no segundo trimestre de 2025 foi de 0,2%, e os últimos números de desemprego de setembro mostraram um aumento para 4,3%, o maior nível em três anos. Esses indicadores sugerem que a economia neozelandesa está esfriando, dando ao RBNZ mais razões para estimular o crescimento por meio de cortes nas taxas. Observando o posicionamento do mercado, vemos que os traders especulativos concordam com essa perspectiva negativa. Os dados mais recentes da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities mostram que as posições vendidas líquidas contra o NZD aumentaram pela quinta semana consecutiva. Isso indica que um forte consenso está se formando de que o caminho de menor resistência para o dólar kiwi é para baixo. Essa situação é semelhante ao período de 2014-2015, quando uma divergência entre um RBNZ cortando juros e um Fed apertando enviou o par NZD/USD para baixo em mais de 25%. Dada a configuração macroeconômica semelhante hoje, acreditamos que a história pode ser um guia para o que esperar. Isso sugere que os traders devem considerar estratégias que lucram com um declínio no NZD. Para traders de derivativos, esse ambiente torna a compra de opções de venda NZD/USD uma estratégia atraente para se posicionar para mais desvalorização enquanto limita o risco. Alternativamente, estabelecer posições vendidas em futuros NZD também pode ser considerado, especialmente se observarmos uma quebra abaixo do nível de suporte chave de 0,5680. Estaremos monitorando de perto qualquer sinal de um iminente corte na taxa na próxima reunião do RBNZ em novembro.

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