O Impacto da Interrupção do Governo dos EUA
O movimento de queda do par EUR/USD pode ser limitado pela pressão sobre o Dólar dos EUA devido à atual interrupção do governo dos EUA. Esta interrupção dura 19 dias, marcando a terceira pausa mais longa na história dos EUA e sem resolução após repetidas falhas de votação no Senado.
Além disso, a diminuição das tensões comerciais entre os EUA e a China pode afetar ainda mais o Dólar dos EUA. O presidente dos EUA, Donald Trump, expressou o desejo de que a China retome suas compras anteriores de soja, sinalizando possíveis negociações sobre tarifas. Uma reunião é esperada entre o Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, e o Vice-Primeiro-Ministro da China, He Lifeng, possivelmente levando a futuras discussões entre Trump e o presidente da China, Xi.
Desafios Econômicos da Zona do Euro
O rebaixamento da classificação de crédito da França pela S&P foi um ponto de virada claro para o Euro. Naquela época, o EUR/USD lutava em torno da marca de 1.1660, e as preocupações com o orçamento da França não desapareceram. As últimas projeções divulgadas pelo Ministério das Finanças da França mostram que o déficit orçamentário para 2025 ainda deve ser de 4,9% do PIB, bem acima do limite de 3% da UE, mantendo a pressão sobre a moeda única.
Essas preocupações agora são exacerbadas por novos sinais de lentidão econômica em toda a região. O índice de Clima Empresarial IFO mais recente da Alemanha, divulgado na semana passada, caiu inesperadamente para 89,5, marcando a terceira queda mensal consecutiva e sinalizando fraqueza contínua na manufatura. Essa tendência torna altamente improvável que o Banco Central Europeu considere aumentar as taxas, limitando qualquer potencial alta para o Euro.
Do nosso ponto de vista no final de 2025, a interrupção do governo federal dos EUA mencionada na análise original, que se tornou a segunda mais longa da história com 35 dias, teve um impacto temporário no dólar. A economia dos EUA desde então provou ser mais resistente, com o relatório de empregos de setembro mostrando a adição de 195.000 postos de trabalho fora do setor agrícola. Além disso, a inflação central permanece persistente em 3,5%, reforçando a visão de que o Federal Reserve manterá as taxas de juros mais altas por mais tempo do que o BCE.
As antigas tensões comerciais envolvendo produtos agrícolas evoluíram. Hoje, estamos mais preocupados com disputas em andamento sobre tecnologia e controles de exportação de semicondutores, criando um tipo diferente de incerteza no mercado. Este ambiente tende a favorecer o Dólar dos EUA como moeda de refúgio em relação ao Euro.
Dada a divergência fundamental entre uma Zona do Euro frágil e uma economia dos EUA resiliente, vemos pressão contínua para baixo sobre o EUR/USD. Os traders de derivativos devem considerar comprar opções de venda com preços de exercício em torno do nível de 1.1300 que vencem nos próximos 45 a 60 dias. Esta estratégia permite lucrar com uma possível queda enquanto define estritamente o risco máximo envolvido.
Volatilidade do Mercado e Estratégias
A volatilidade implícita no par recentemente aumentou para 7,8%, subindo de 6,5% no mês passado, sugerindo que o mercado está começando a precificar um movimento maior. Isso torna as estratégias de opção mais caras, mas também mais relevantes como proteção contra novas quedas. Acreditamos que estabelecer posições de venda agora é prudente antes que o mercado precifique totalmente a fraqueza que antecipamos para o Euro.
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