As ações da Nvidia caíram devido a previsões mais fracas e à exclusão das vendas na China de suas previsões, afetando os futuros de ações nos EUA. A receita do segundo trimestre fiscal da Nvidia foi de US$46,7 bilhões, acima das expectativas, mas a previsão para o terceiro trimestre foi em torno de US$54 bilhões, o que ficou abaixo de algumas expectativas. Foi mencionada a incerteza sobre as vendas de chips H20 na China, com um possível aumento caso as aprovações ocorram. A Nvidia autorizou recompra de ações devido à forte demanda por IA. O negociador de tarifas do Japão, Akazawa, cancelou uma visita aos EUA para focar em discussões internas. O membro do conselho do BOJ, Nakagawa, alertou sobre riscos comerciais, observando a importância da pesquisa Tankan na avaliação dos impactos. O par USD/JPY operou dentro de uma faixa estreita, e as principais moedas apresentaram leve enfraquecimento em relação ao dólar.

Gastos de Capitais e Taxas de Juros

Na Austrália, os gastos de capital do segundo trimestre aumentaram 0,2%, abaixo do esperado de 0,7%. O Banco da Coreia manteve sua taxa básica em 2,5%. A China conduziu negociações comerciais construtivas no Canadá e visou aumentar a produção de chips de IA. A confiança empresarial na Nova Zelândia melhorou ligeiramente, enquanto a confiança nos serviços do Reino Unido caiu, com a CBI alertando sobre custos e demanda fraca. O Nikkei 225 do Japão aumentou 0,7%, enquanto o Hang Seng de Hong Kong caiu 0,6%. O Shanghai Composite subiu 0,1%, e o S&P/ASX 200 da Austrália também subiu 0,1%. O relatório da Nvidia é um sinal claro de que o rali impulsionado pela IA está perdendo força, mesmo que os números tenham sido tecnicamente bons. A reação negativa do mercado a previsões que não foram um grande deslumbre mostra como as expectativas estão esticadas. Devemos considerar a compra de opções de venda para setembro ou outubro no Nasdaq 100 (QQQ) para nos proteger contra uma queda mais ampla no setor tecnológico.

Oportunidades em Produtos de Volatilidade

Essa hesitação no maior líder do mercado cria uma oportunidade em produtos de volatilidade. O Índice de Volatilidade CBOE (VIX) tem estado contendo, negociando recentemente abaixo de 16, o que é baixo, dada a crescente lista de preocupações macroeconômicas. Comprar opções de compra ou futuros do VIX é um hedge cada vez mais sensato para o portfólio contra a complacência que vimos durante todo o verão. Vimos esse padrão antes, onde um punhado de gigantes da tecnologia impulsiona todo o mercado, como no final de 2021, antes da queda de 2022. O fato de que os resultados impressionantes da Nvidia não foram suficientes para aumentar os futuros é um sinal de alerta significativo. Isso sugere que o dinheiro fácil no comércio de IA já foi feito, e é hora de proteger os lucros vendendo spreads de opções de compra fora do dinheiro em ações de tecnologia de alto desempenho. As disputas comerciais latentes mencionadas não são mais apenas ruído de fundo e estão claramente se expandindo além dos EUA e da China. A Organização Mundial do Comércio já observou que os volumes comerciais globais cresceram apenas 0,9% na primeira metade de 2025, cite essas fricções exatas. Esse ambiente apoia um dólar americano mais forte, tornando as posições longas no índice do dólar (DXY) em relação a uma cesta de moedas sensíveis ao comércio atraentes. No mercado de câmbio, o alerta explícito do Banco do Japão sobre tarifas enquanto o USD/JPY flutua perto de 147,50 é particularmente digno de nota. Vimos uma intervenção significativa do governo japonês para apoiar o iene em 2022, quando o dólar subiu além do nível de 145. A atual inação do BOJ, combinada com o risco geopolítico, sugere que podemos ver um movimento acentuado, tornando estratégias de opções como um long straddle no USD/JPY uma forma de aproveitar o potencial crescente de um rompimento.

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