O dia nos EUA começou com a divulgação dos pedidos de bens duráveis de julho, que caíram -2,8%, uma queda menor do que os -4,0% previstos. Excluindo o setor de transporte, os pedidos aumentaram +1,1% em comparação com a previsão de 0,2%, com ajustes feitos para junho para 0,3%. Bens de capital não defensivos excluindo aeronaves, uma medida essencial do investimento empresarial, subiram +1,1% em relação ao previsto de +0,2%, com os resultados de junho revisados para -0,6%. Este segmento indicou um ambiente estável para o investimento do setor privado, apresentando ganhos e perdas alternados nos últimos meses.

Trends de Confiança do Consumidor

A confiança do consumidor em agosto foi de 97,4, ligeiramente acima da previsão de 96,2, alinhando-se de perto com os 98,7 ajustados de julho. Opiniões mistas surgiram, com alguns entrevistados vendo melhorias nas condições de negócios, enquanto outros notaram desafios no mercado de trabalho e anteciparam menores ganhos de renda. Nos mercados de títulos, a curva de rendimento dos EUA apresentou mudanças, com o rendimento de 2 anos caindo -4,5 pontos base, o de 10 anos diminuindo -1,6 pontos base e o de 30 anos aumentando +2,2 pontos base, alargando o spread entre 2 e 30 anos para 122 pontos base. As ações dos EUA terminaram em alta, com o Dow subindo 135,60 pontos (0,30%), o S&P 26,62 pontos (0,41%), o Nasdaq 94,98 pontos (0,44%) e o Russell 2000 19,42 pontos (0,83%).

Perspectivas de Investimento e do Consumidor

O relatório de bens duráveis do mês passado, julho de 2025, apresenta uma imagem conflitante que devemos navegar. Embora o número principal tenha sido fraco, o aumento de +1,1% no investimento comercial básico, um indicador-chave de gastos de capital, é um forte sinal de saúde corporativa subjacente. Isso sugere que, apesar das preocupações mais amplas, as empresas ainda estão dispostas a investir, proporcionando um suporte para a economia. Essa força no investimento empresarial contrasta fortemente com os dados de confiança do consumidor de agosto, que mostram que as famílias estão se tornando mais preocupadas com as perspectivas de emprego futuras e sua renda. Essa divergência sugere um possível desvio no mercado, onde os setores industrial e tecnológico relacionados a gastos de capital poderiam superar as ações voltadas para o consumidor nas próximas semanas. Uma estratégia a considerar é favorecer derivativos do setor industrial em vez de produtos de consumo discricionários. O fator mais significativo para as próximas semanas é a pressão política sobre o Federal Reserve, que introduz uma grande incerteza nas políticas. Esse tipo de ambiente geralmente leva a uma maior volatilidade no mercado. Observamos o índice VIX, uma medida da volatilidade esperada do mercado, disparar para mais de 25 durante períodos semelhantes de tensão política no final de 2020, e seria prudente esperar um movimento semelhante a partir do seu nível atual de 18. No mercado de títulos, a curva de rendimento está se acentuando, com a diferença entre os rendimentos de 2 anos e 30 anos alcançando seu ponto mais alto desde o início de 2022. Isso sinaliza que, embora os traders esperem que o Fed reduza as taxas em breve, eles continuam preocupados com a inflação de longo prazo, uma dinâmica que também observamos antes do ciclo de redução do Fed em 2007. Isso torna as operações de acentuação da curva, que lucram com a queda das taxas de curto prazo mais rápida do que as taxas de longo prazo, atraentes. Com os contratos futuros de fundos do Fed precificando uma chance de 84% de uma redução da taxa na próxima reunião, o movimento é amplamente esperado e pode já estar refletido nos preços dos ativos. A verdadeira oportunidade para os traders reside em se posicionar para uma surpresa, uma vez que qualquer desvio de uma redução de 25 pontos base causaria uma reação significativa no mercado. Usar opções em futuros de SOFR fornece uma forma de risco definido para capitalizar essa potencial surpresa nas políticas.

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