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A turbulência no mercado de ouro surge de possíveis tarifas dos EUA sobre importações de ouro, afirma analista do Commerzbank.

by VT Markets
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Aug 8, 2025
Barras de ouro pesando 1 quilograma e 100 onças foram classificadas como sujeitas a tarifas pela agência de Proteção de Fronteiras e Aduanas dos EUA a partir de 31 de julho. Se isso se confirmar, seria aplicada uma tarifa de 39% sobre barras de ouro desses tamanhos importadas da Suíça, um importante fornecedor de ouro. No primeiro trimestre, a Suíça enviou 450 toneladas de ouro para os EUA, antecipando possíveis tarifas futuras. Essa incerteza levou a um aumento no preço do ouro na Comex e a um aumento nas reservas de ouro.

Reações do Mercado

Desenvolvimentos recentes reacenderam a incerteza, afetando as reações do mercado. Os futuros de ouro dos EUA na Comex dispararam para $3,534 por onça troy, e a diferença de preço entre a Comex e o mercado à vista de Londres excedeu $100. Conselhos gerais de investimento indicam que decisões financeiras devem ser baseadas em pesquisas aprofundadas. Advertências anteriores lembram dos altos riscos envolvidos em investimentos no mercado aberto, incluindo perdas totais. Estamos vendo uma desconexão significativa entre os futuros de ouro dos EUA e o preço global à vista. Isso é resultado direto da possível tarifa de 39% sobre barras de ouro suíças anunciada no final de julho de 2025. A principal estratégia a ser considerada nas próximas semanas gira em torno dessa diferença de preço. O risco de um aperto na entrega física na Comex está crescendo, o que apoiaria os preços nos EUA. Refletindo a agitação do mercado em 2020, interrupções logísticas criaram um prêmio similar, embora temporário, para o ouro em Nova York. Agora, os dados do CME Group desta semana mostram estoques registrados de ouro caindo em 15%, uma queda acentuada que ecoa aquele período.

Estratégias de Opções

Esse nível de incerteza torna as estratégias de opções especialmente atraentes. O Índice de Volatilidade do Ouro da Cboe subiu para 28.5, um nível não visto em três anos, sinalizando expectativas de grandes movimentos de preços. Podemos usar instrumentos como “straddles” para lucrar com essa volatilidade, independentemente de o preço subir ou cair. No entanto, também devemos planejar um colapso rápido dessa diferença se a ameaça de tarifa for removida. Notícias de que o governo suíço solicitou formalmente consultas com os EUA são um desenvolvimento chave a ser observado. Uma resolução diplomática ou um desafio legal poderia fazer o prêmio sobre os futuros da Comex evaporar quase instantaneamente. Devemos também ficar atentos a deslocamentos na demanda por produtos de ouro que não estão sujeitos a essa tarifa, como barras menores ou moedas de ouro. Isso pode criar oportunidades de negociação menores e secundárias, longe do mercado principal de barras de 1 kg. Haverá também efeitos colaterais no mercado de prata, à medida que alguns traders buscam uma alternativa mais barata em metais preciosos.

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