Desafiando as Expectativas do Mercado
O forte sinal do banco central hoje desafia diretamente a expectativa do mercado de um yuan mais fraco. Os traders de derivativos que apostaram em uma taxa mais alta de USD/CNY devem reconsiderar suas posições. Vemos isso como um movimento intencional para conter a especulação e reinserir risco bidirecional na moeda. A volatilidade implícita nas opções de yuan provavelmente aumentará nos próximos dias devido a essa ação inesperada. A diferença significativa entre a definição oficial e as estimativas do mercado introduz incerteza, que os vendedores de opções podem usar a seu favor, exigindo prêmios mais altos. Vimos uma dinâmica semelhante durante as mudanças de política de agosto de 2015, que levaram a um período prolongado de maior volatilidade. Esse movimento sugere que o PBOC pode estar estabelecendo um novo teto mais baixo para a dupla USD/CNY, possivelmente defendendo o nível de 7,20 de forma mais firme. Os traders podem considerar estratégias que lucram com um potencial limitado de alta, como vender spreads de opções de compra que estão fora do dinheiro. O fechamento anterior em 7,1836 agora parece um teto de curto prazo, em vez de um passo para uma fraqueza adicional.Implicações para os Mercados Globais
Acreditamos que isso proporcionará um impulso para as moedas dos principais parceiros comerciais da China. O dólar australiano, frequentemente usado como um proxy líquido para a saúde econômica chinesa, pode apresentar força em relação ao dólar americano. Neste trimestre, as exportações da Austrália para a China já cresceram 5% em comparação ao ano anterior, e um yuan mais forte reforça essa relação. Um yuan mais forte também aumenta o poder de compra da China para commodities denominadas em dólar. Isso pode oferecer suporte para ativos como petróleo bruto e cobre, que tiveram preços estagnados recentemente devido a preocupações com o crescimento global. Antecipamos um renovado interesse em opções de compra nessas commodities, à medida que os traders incorporam uma demanda chinesa mais forte. Essa mudança de política parece estar sincronizada com dados recentes que mostram uma modesta estabilização econômica, incluindo um aumento surpreendente de 2,1% na produção industrial de julho em relação ao mês anterior. O PBOC provavelmente se sente mais confiante em guiar a moeda para cima sem prejudicar a recuperação frágil. Isso reduz o risco de uma desvalorização aguda e descontrolada que muitos estavam antecipando.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
