A presidente do Federal Reserve, Daly, indica que o Fed provavelmente precisará ajustar sua política nos próximos meses. Ela observa que o Fed não pode esperar por clareza perfeita antes de agir. Os impostos de importação são improváveis de causar uma inflação persistente que exija mudanças na política monetária. O mercado de trabalho se deteriorou, e qualquer desaceleração adicional seria indesejável.

Ajuste da Política Monetária

A política monetária requer ajustes para se alinhar aos riscos aos objetivos do Fed. Daly fala na Cúpula Econômica de Anchorage sobre inflação e a economia em desaceleração. Ela observa que a inflação está diminuindo, excluindo os impostos de importação, à medida que a economia desacelera e a política monetária permanece restritiva. O enfraquecimento adicional do mercado de trabalho é visto como problemático, pois, uma vez que ele falhe, tende a cair rapidamente. A disposição de Daly para um corte de taxa reflete uma mudança entre os oficiais do FOMC em direção a cortes nas próximas reuniões. Ela sugere que dois cortes de taxa do FOMC em 2025 podem ser adequados, e um corte de taxa em setembro parece cada vez mais provável. Com os sinais crescentes de um ajuste da política, os traders devem antecipar um corte na taxa de juros nos próximos meses. Estamos vendo uma mudança clara no tom de oficiais-chave, o que reduz a incerteza sobre o próximo movimento do Federal Reserve. Isso torna o posicionamento para taxas mais baixas um foco principal agora.

Preocupações com o Mercado de Trabalho

A preocupação com o mercado de trabalho é um fator chave para essa mudança. Observamos a taxa de desemprego subir para 4,2% em julho de 2025, e os pedidos de auxílio-desemprego da semana passada foram maiores do que o esperado, destacando o risco de uma desaceleração rápida. Os oficiais parecem determinados a agir antes que o mercado de trabalho, que eles observam pode “cair rapidamente e com força”, se deteriore ainda mais. Essa mudança favorável é possibilitada pela desaceleração da inflação. Com a leitura mais recente do Índice de Preços de Consumo Pessoal (PCE) para julho em 2,5%, estamos agora muito mais próximos da meta de 2% do Fed do que estávamos no início do ano. Isso dá aos oficiais a luz verde para se concentrar do outro lado de seu mandato, que é o emprego. Para os traders de ações, isso sugere comprar opções de compra em índices principais como o S&P 500. Taxas mais baixas geralmente aumentam as avaliações de ações e os lucros corporativos, um padrão que vimos durante a alta de mercado no início de 2024, quando o Fed sinalizou pela primeira vez o fim de seu ciclo de aumento. A configuração atual se parece muito com aquele período de expectativa. A jogada mais direta está nos derivados de taxa de juros. Devemos considerar comprar contratos futuros do Secured Overnight Financing Rate (SOFR), pois seus preços aumentarão quando o mercado precificar totalmente um corte de taxa para setembro. Esta é uma maneira simples de especular sobre a mudança de política sinalizada pelo Fed. No mercado de câmbio, o dólar americano provavelmente se enfraquecerá à medida que as taxas mais baixas o tornarem menos atraente para se manter. Os traders podem considerar comprar contratos futuros ou opções de compra em moedas como o euro ou a libra esterlina contra o dólar. Esse comércio se beneficia diretamente de uma diminuição nas expectativas de taxa de juros dos EUA em relação a outros países. A volatilidade também é uma consideração importante, pois tem estado elevada devido à incerteza da política. À medida que o caminho para um corte de taxa se torna mais claro, podemos esperar que o índice VIX diminua. Vender opções de compra ou contratos futuros do VIX pode ser uma estratégia lucrativa para aqueles que acreditam que a clareza do Fed acalmará os nervos do mercado.

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