Nos mercados europeus, os ativos registraram leves quedas enquanto os participantes avaliavam dados do mercado de trabalho dos EUA e novidades sobre tarifas. As vendas no varejo da Eurozona em junho subiram 0,3%, abaixo da expectativa de 0,4%. Os pedidos industriais da Alemanha em junho caíram 1,0%, em contraste com a previsão de aumento de 1,0%. Por outro lado, o PMI da construção da Alemanha em julho melhorou para 46,3, enquanto no Reino Unido houve uma queda para 44,3, abaixo das estimativas de 48,8. Os EUA registraram um aumento de 3,1% nas solicitações de hipotecas na semana encerrada em 1º de agosto, revertendo uma queda anterior de 3,8%. Preocupações sobre os dados econômicos dos EUA voltaram a surgir, impactando o sentimento do mercado. O AUD e o NZD foram os que mais se valorizaram, enquanto o USD ficou para trás. As ações europeias subiram um pouco, com os futuros do S&P 500 avançando 0,2%. No mercado de títulos, os rendimentos dos títulos de 10 anos dos EUA aumentaram 3,2 pontos base, alcançando 4,227%. O ouro caiu 0,5%, para $3,365.13, revertendo os ganhos de segunda e terça-feira. O petróleo WTI subiu 1,5%, para $66.13, estabilizando-se após quedas anteriores. O Bitcoin aumentou 0,5%, alcançando $114,215. Sem eventos significativos ou lançamentos de dados à frente, a atenção do mercado está se voltando para o relatório de IPC dos EUA que deve ser divulgado na próxima semana.

Padrão de Manutenção do Mercado

O mercado está atualmente em um padrão de manutenção, preso entre dados decepcionantes de emprego e serviços dos EUA e novas estruturas comerciais. Observamos um ambiente misto e calmo, sugerindo que os traders estão hesitantes em tomar posições fortes antes de mais clareza. Essa falta de direção exige cautela ao perseguir pequenos movimentos num horizonte muito próximo. O principal evento aguardado é o relatório do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) dos EUA na próxima semana. Após a taxa de inflação anual ter mostrado uma leve queda para 3,1% nos dados divulgados em julho, este próximo relatório é crucial para entender se a desinflação está continuando ou estagnando. Até lá, espera-se que ativos importantes sejam negociados em intervalos estreitos, pois a convicção é baixa. Esse período tranquilo antes dos dados do IPC é uma oportunidade clássica para comprar volatilidade. Acreditamos que traders de derivativos devem considerar estratégias como long straddles ou strangles em índices principais como o S&P 500 ou pares de moedas como EUR/USD. Essas posições lucram com um grande movimento de preços em qualquer direção, que é uma possibilidade distinta assim que os números da inflação forem divulgados.

Preocupações Econômicas na Europa

Os dados econômicos que vêm da Europa são um sinal de alerta importante. Com os pedidos industriais da Alemanha caindo 1,0%, em comparação com expectativas de aumento de 1,0%, e o PMI da construção do Reino Unido caindo de forma acentuada, a perspectiva parece negativa. Isso aponta para um potencial declínio das ações europeias e fraqueza no Euro e na Libra Esterlina. Observamos uma dinâmica similar entre 2012 e 2014, quando dados persistentemente fracos da indústria e manufatura do continente levaram a um desempenho significativamente inferior do Euro. A situação atual da indústria alemã, tradicional motor da Europa, está emitindo sinais vermelhos novamente. Portanto, considerar opções de venda no índice DAX ou encurtar o EUR/USD pode ser uma resposta estratégica. O dólar dos EUA está em uma situação complicada, ficando para trás por enquanto devido aos nossos próprios dados fracos. É por isso que vemos as moedas de commodities, como o dólar australiano e o dólar neozelandês, mostrando força. Isso foge do padrão usual de aversão ao risco, onde o dólar normalmente valorizaria com o medo de crescimento global. Nos commodities, a alta dos rendimentos dos títulos de 10 anos dos EUA para 4,227% provavelmente está pesando mais sobre o ouro do que a leve fraqueza do dólar está ajudando. O aumento no petróleo parece técnico por enquanto, encontrando suporte perto de sua média móvel de 100 dias. Não atribuímos muito significado a esses movimentos até que a situação econômica se torne mais clara na próxima semana.

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