Variações Regionais Na Economia Da Eurozona
A Itália e a Espanha apresentaram aumentos notáveis na atividade empresarial, com a Espanha mostrando um aumento impressionante, já que seu PMI subiu mais de três pontos. A Alemanha voltou a crescer após dificuldades nos meses anteriores. Em contrapartida, o setor de serviços privado da França está em declínio, agravado por cortes orçamentários planejados pelo governo que contribuem para a incerteza econômica. O emprego no setor de serviços da eurozona está crescendo desde fevereiro de 2021. No entanto, há uma desconexão, pois a produtividade vem caindo desde meados de 2022. Isso representa uma preocupação para o setor que contribui significativamente para o valor bruto acrescentado na área. A inflação está diminuindo no setor de serviços, com os custos subindo na taxa mais lenta em nove meses. Essa tendência, combinada com a desaceleração no crescimento dos salários, pode levar a um corte nas taxas de juros pelo Banco Central Europeu ainda este ano. O leve erro no PMI de serviços, junto com relatos de demanda estagnada, pinta um quadro de uma economia da Eurozona frágil. A diminuição da inflação, apoiada por dados recentes do Eurostat que mostram a inflação básica caindo para 2,5% em julho, reforça a necessidade de um novo corte nas taxas pelo Banco Central Europeu. Negociadores de derivativos devem considerar posicionar-se para taxas de juros mais baixas, talvez usando futuros do Euribor, antes da reunião do BCE em setembro. O sinal mais evidente é a crescente divisão dentro do bloco, tornando as operações de pares uma estratégia atraente para as próximas semanas. Devemos observar negociações que aproveitem essa divergência, como comprar ações espanholas enquanto vendemos as francesas. Isso pode ser realizado comprando opções de compra no índice IBEX 35 da Espanha e, simultaneamente, comprando opções de venda no CAC 40 da França.Impacto Nos Mercados De Dívida E Ações
Essa divergência econômica já está sendo refletida nos mercados de dívida, onde a diferença entre os rendimentos de títulos de 10 anos da França e da Alemanha aumentou em 15 pontos base no último mês. A instabilidade política na França, com especulações sobre um voto de desconfiança, é um fator claro dessa fraqueza. Essas condições sugerem que os ativos franceses provavelmente continuarão a apresentar desempenho inferior aos correspondentes alemães e espanhóis. A queda preocupante na produtividade, mesmo com o aumento do emprego, aponta para um problema estrutural mais profundo que pode limitar os lucros corporativos. O crescimento parece ser de baixa qualidade e não está se traduzindo em eficiência real, o que torna apostas amplas e desprotegidas em índices europeus arriscadas. Observamos um atraso semelhante na produtividade nos anos seguintes à crise financeira de 2008, o que atuou como um peso de longo prazo no desempenho do mercado. Com o risco político francês à espreita e o crescimento geral tão lento, a volatilidade parece estar subestimada. Precisamos apenas olhar para a turbulência política na Itália em 2018 para ver como essa incerteza pode rapidamente provocar um aumento na volatilidade nos mercados europeus. Comprar futuros do VSTOXX ou opções de compra pode servir como uma apólice de seguro relativamente barata contra quaisquer choques de mercado repentinos.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
